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籌資活動現(xiàn)金流入小計17,000,000.0044,758,124.0028,700,000.00流程圖注釋：十四、公司主要風(fēng)險因素及自我評估2、超輕型設(shè)計，三輪驅(qū)動，前輪轉(zhuǎn)向，更加適賬齡應(yīng)收賬款計提比例其他應(yīng)收款計提比例

責(zé)任編輯：時嘉挖機(jī)油缸需求強(qiáng)勢復(fù)蘇,非標(biāo)油缸業(yè)務(wù)加速發(fā)展:受益于國際、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢的好轉(zhuǎn),2017年挖掘機(jī)高速增長,全年銷量14.03萬臺,同比增長99.48%。未來,以新型城鎮(zhèn)化與新農(nóng)村建設(shè)主導(dǎo)的小挖市場、“一帶一路”主導(dǎo)的出口市場將成為行業(yè)發(fā)展的兩大增長極,據(jù)工程機(jī)械協(xié)會挖機(jī)分會預(yù)測,2018年挖機(jī)預(yù)計銷量15.5萬臺,漲幅20%左右。公告顯示,公司挖機(jī)油缸市占率50%以上,為行業(yè)龍頭,預(yù)計將跟隨行業(yè)持續(xù)增長。非標(biāo)油缸部分,盾構(gòu)機(jī)伴隨城軌及地下管廊發(fā)展,景氣性持續(xù)提升,公司公告已擁有中鐵工程、中國鐵建、中交天和等盾構(gòu)行業(yè)客戶,未來公司還將持續(xù)進(jìn)行優(yōu)質(zhì)積累,發(fā)展空間大,預(yù)計仍將保持加快增長。市場關(guān)注恒立液壓的過程中，除了對公司泵閥業(yè)務(wù)的持續(xù)推進(jìn)報以期待，始終擔(dān)憂公司目前收入占比40%以上的挖機(jī)油缸業(yè)務(wù)在挖機(jī)銷量下滑以后對于公司整體盈利的影響，本文基于若干假設(shè)，測算了未來3年非標(biāo)油缸業(yè)務(wù)崛起對于公司整體毛利的影響，主要結(jié)論如下：城軌、隧道建設(shè)周期下盾構(gòu)機(jī)油缸未來3年需求穩(wěn)健。2018-2020年，預(yù)計盾構(gòu)機(jī)國產(chǎn)化設(shè)備年均需求426臺，對應(yīng)油缸市場空間約8.52億元/年，公司目前綁定中鐵裝備、中國鐵建、中交天合等主流盾構(gòu)機(jī)廠，市占率在70%以上，未來訂單確定性強(qiáng)。臂式占比提升帶動高空作業(yè)平臺油缸需求向上。2018-2020年，預(yù)計國內(nèi)高空作業(yè)平臺新機(jī)需求量分別為2.63、3.83、5.56萬臺，對應(yīng)油缸市場空間未來三年分別為1.57、2.55、3.99億元；預(yù)計國外（美國、歐洲十國）高空作業(yè)平臺年新機(jī)需求量為17.05、16.57、15.94萬臺，保守估計，油缸市場空間為21.02、20.42、19.64億元。公司高空作業(yè)平臺用油缸主要客戶為Terex，且已與國內(nèi)龍頭浙江鼎力合作供應(yīng)臂式高空作業(yè)平臺油缸，考慮到臂式產(chǎn)品單車價值量大且占比逐年提升趨勢，公司有望受益。產(chǎn)能利用率提升下非標(biāo)油缸毛利率接近挖機(jī)油缸。歷史上看，受到下游市場低迷，產(chǎn)能利用率低，低價市場競爭等問題，公司非標(biāo)油缸產(chǎn)品毛利率由2011年的42.52%持續(xù)下滑至2016年19.25%，17年以來伴隨著產(chǎn)能釋放，目前毛利率已回升至31.73%。在產(chǎn)能進(jìn)一步穩(wěn)定高位的前提下，非標(biāo)油缸業(yè)務(wù)毛利率有望穩(wěn)中有升。產(chǎn)能切換背景下油缸業(yè)務(wù)毛利有望。公司目前挖掘機(jī)用油缸月產(chǎn)3.5萬只，重型裝備用非標(biāo)油缸月產(chǎn)6000-7000只。非標(biāo)油缸與挖機(jī)油缸有較多通用零部件，產(chǎn)能可以切換。即使下游工程機(jī)械景氣度滑坡拖累公司挖機(jī)油缸業(yè)績，亦可通過非標(biāo)油缸市場拓展進(jìn)行業(yè)績支撐。且隨著市場地位的鞏固、產(chǎn)品種類的集中及產(chǎn)能利用率提升，非標(biāo)油缸產(chǎn)品綜合毛利也有望對標(biāo)挖機(jī)油缸。簡單測算，假設(shè)公司2018-2020年挖機(jī)油缸業(yè)務(wù)增速分別為40%、0%、-15%；非標(biāo)油缸業(yè)務(wù)中，盾構(gòu)機(jī)油缸市占率維持在70%左右；高空作業(yè)平臺國內(nèi)外客戶持續(xù)突破，未來三年，市占率分別達(dá)到14%/21%/28%；海工海事、新能源設(shè)備等領(lǐng)域穩(wěn)中向上，油缸業(yè)務(wù)毛利仍能分別維持在11.16、11.28、10.36億元。風(fēng)險提示：下游固定資產(chǎn)投資疲軟、更新需求低于預(yù)期，挖機(jī)銷量大幅下降。非標(biāo)油缸客戶開拓不及預(yù)期、高空作業(yè)平臺領(lǐng)域市占率提升滯緩。裝備:強(qiáng)烈關(guān)注楚天科技。2017年1-7月,制造行業(yè)收入同比增長11.9%,較去年同期增速10%略有加快,但制造行業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額僅增長0.5%,較去年同期的11.3%有明顯回落,映射出設(shè)備仍處于行業(yè)低谷,但楚天科技在沒有并表因素的情況下,上半年營業(yè)收入實現(xiàn)了22%的增長速度,其中1季度收入增長10%,2季度增長34%,逐季加快,今年1-8月新接訂單14.41億元,同比增長71%,在手訂單預(yù)計翻倍增長。我們認(rèn)為公司今年收入和凈利潤能完成同比增長45%的經(jīng)營目標(biāo)。防塵油缸防護(hù)罩特點防塵油缸防護(hù)罩是一種圓筒式新型機(jī)械部件，為高頻熱合和縫制制作方法。高頻熱合防塵套內(nèi)有鋼絲圈支撐，縫制式防塵套內(nèi)有PVC材料支撐，縫制式防塵套又可分為整體式、拉鏈?zhǔn)�、活動粘貼式等。根據(jù)油缸、氣缸的運(yùn)行環(huán)境不同，采用不同的材質(zhì)制作。有阻燃耐高溫材料、進(jìn)口材料、國內(nèi)普通材料、恒溫材料、低溫材料。耐油、耐酸堿、耐腐蝕、耐拉伸�？煞缐m、防水、防油、防乳劑和化學(xué)�？扇我鈴澢炜s。更能機(jī)械設(shè)備的瞬時高溫、高壓、高速摩擦等的特有惡劣環(huán)境下工作。根據(jù)客戶需求規(guī)格生產(chǎn)制作圓筒型、錐型、燈塔型等規(guī)格形狀。兩端連接方式有徑口卡箍、兩端連接法蘭盤式、兩端連接粘接式，法蘭盤材質(zhì)又分為PVC板法蘭盤、金屬法蘭盤。防塵油缸防護(hù)罩產(chǎn)品特點：一完全防漏可任意彎曲伸縮管的直徑和長度不受限制均可按客戶要求制作。連接方式：一兩端頸口卡箍連接；二兩端法蘭用螺絲連接；三一端頸口卡箍連接一端法蘭螺絲連接。本產(chǎn)品由尼龍布、絕緣卷材、橡膠附和布、防油布、防水布、阻燃布、，耐高溫布，耐酸堿布等多種材質(zhì)可供客戶不同需求來量身定做。一般護(hù)套的伸長與壓縮比值為10:1.5，產(chǎn)品形狀可根據(jù)客戶要求設(shè)計制造，多角型油缸保護(hù)套，長方形油缸保護(hù)套，圓筒式油缸保護(hù)套，也可按用戶要求制作比值更大或更小的護(hù)套。

買家評論：

試一下還好挺好的做工非常細(xì)致，裝上尺寸剛剛好，安裝不懂的都可以問客服，而且很耐心的給你講解。

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