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采用權(quán)益法核算時，當期投資損益為應(yīng)享有或應(yīng)分擔的被投資單位當年實現(xiàn)的凈損益的份額。在確認應(yīng)享有被投資單位凈損益的份額時，以取得投資時被投資單位各項可辨認資產(chǎn)等的公允價值為基礎(chǔ)，并按照本公司的會計政策及會計期間，對被投資單位的凈利潤進行調(diào)整后確認。對于本公司與聯(lián)營企業(yè)及合營之間發(fā)生的未實現(xiàn)內(nèi)部交易損益，按照持股比例計算屬于本公司的部分予以抵銷，在此基礎(chǔ)上確認投資損益。但本公司與被投資單位發(fā)生的未實現(xiàn)內(nèi)部交易損失，按照《企業(yè)會計準則第8號——資產(chǎn)減值》等規(guī)定屬于所轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)減值損失的，不予以抵銷。對被投資單位的其他綜合收益，相應(yīng)調(diào)整長期投資的賬面價值確認為其他綜合收益并計入資本公積。NO.2013-0332018.10.31房屋所有權(quán)證王樹芝10,000.0010,000.00投資性房地產(chǎn)其他-

7月25日，由中國汽車及后市場第一品牌——勺子學院主辦的2018年《超級領(lǐng)導力》課程暨勺子學院草原英雄會，在內(nèi)蒙古呼和浩特市隆重拉開帷幕。源根石化應(yīng)邀參加本次盛會，會上源根石化與勺子學院簽署全新戰(zhàn)略合作協(xié)議，共同開啟小松汽機油品牌全新發(fā)展的新征程。恒立液壓(行情601100,診股)事件：公司近日發(fā)布年報：2017年實現(xiàn)營業(yè)收入27.95億元，同比增長104.02%，實現(xiàn)歸母凈利潤3.82億元，同比增長442.90%。點評如下：1、受益于行業(yè)高景氣，公司傳統(tǒng)油缸業(yè)務(wù)業(yè)績大幅提升。全年挖機油缸、非標油缸分別銷售27.4萬只、12.75萬只，分別實現(xiàn)銷售收入11.54億、10.42億，同比分別增長118.09%、86.09%，其中粗略估算2017年單支挖機油缸單價為4209元，較2016年提升9.46%。2、下半年泵和閥業(yè)務(wù)開始扭虧為盈，同時子公司上海立新和鑄造分公司大幅減虧！A、公司液壓泵和閥產(chǎn)品取得市場突破，15噸以下主控泵和閥實現(xiàn)對國內(nèi)骨干主機廠批量供貨，同時中大挖泵閥產(chǎn)品在小批量配套主機廠。全年泵閥產(chǎn)品實現(xiàn)收入2.49億元，同比增長198%，從恒立科技數(shù)據(jù)來看，全年實現(xiàn)凈利-669萬，下半年扭虧并實現(xiàn)凈利潤1561萬元；B、隨著產(chǎn)能利用的提升，公司鑄造分公司今年也基本實現(xiàn)盈虧平衡；C、另外上海立新全年虧損547萬，較2016年虧損有大幅下降。3、公司盈利能力大幅提升，挖機油缸毛利率接近歷史高位。A、2017年公司綜合毛利率為32.82%，較2016年提升10.8個百分點，其中挖機油缸和非標油缸業(yè)務(wù)毛利率有較大幅度提升，毛利率分別為38.8%、31.73%，較2016年分別提升13.5個百分點、12.5個百分點，粗略估算下半年挖機油缸毛利率已經(jīng)接近歷史高位水平；泵閥業(yè)務(wù)毛利率小幅提升，全年毛利率為18.57%，較2016年提升3.5個百分點；B、公司繼續(xù)加強內(nèi)部管理水平，銷售費用率和管理費用率較去年同期合計減少5.93個百分點。綜合來看公司全年實現(xiàn)歸母凈利率13.66%，較2016年提升8.53個百分點。重申公司看點：a、市場廣闊，液壓件作為基礎(chǔ)零部件應(yīng)用范圍和市場空間廣闊，行業(yè)里誕生了營收超過百億美元的大企業(yè)；b、壁壘高，高端液壓件技術(shù)壁壘和產(chǎn)業(yè)壁壘極高，國產(chǎn)化之路十分曲折，恒立液壓突破意義不一般；c、周期弱化，公司海外市場和非標油缸業(yè)務(wù)的拓展保證業(yè)務(wù)的穩(wěn)定性。投資建議與評級：預計公司2018-2019年歸母凈利潤為6.51億和8.01億、9.75億，PE為27倍、22倍、18倍，維持“買入”評級。中國汽車后市場圓桌論壇討論增持：增持、、謹慎、審慎、買入事件：根據(jù)我們最新的調(diào)研情況，預計3月挖機銷量有望超35000臺（內(nèi)銷），同比增速有望超過70%。開工率方面，各地挖機開工率基本穩(wěn)定在80%左右。同時根據(jù)PMI數(shù)據(jù)及我們跟蹤到各地水泥產(chǎn)量及相關(guān)產(chǎn)品的價格正不斷回升，下游開工情況開始走向正軌。核心觀點3月PMI數(shù)據(jù)強勢提升，開工復產(chǎn)步入正軌。根據(jù)中采PMI數(shù)據(jù)，3月制造業(yè)PMI為51.5%，較前值回升1.2%；非制造業(yè)PMI為54.6%，較前值回升0.2%，預示著下游工程已進入正軌。結(jié)合我們對各地經(jīng)銷商的調(diào)研，挖機開工率從3月第二周開始快速回升，目前基本穩(wěn)定在80%以上。3月挖機數(shù)據(jù)有望大幅超過市場預期。根據(jù)我們最新的調(diào)研情況，3月單月挖機銷量有望超過35000臺（截止3月15號，行業(yè)約銷售挖機14000臺，截止3月第三周，行業(yè)銷量約在27000-28000之間），同比增速有望超過70%。一季度挖機累計銷量有望59000臺，同比增速有望超過45%。挖機數(shù)據(jù)拐點短期不會出現(xiàn)，二季度整體增速有望超過20%。不同于2011年挖機銷量在3月份達到峰值后的迅速回落，我們認為今年4,5月份挖機銷售數(shù)據(jù)仍將保持較為正常的增速水平，原因如下：2011年前后，挖機行業(yè)供給量與土方作業(yè)量出現(xiàn)嚴重錯配，隨后通過5年左右的時間將過剩的供給消化殆盡（土方作業(yè)量的不斷增加及挖機銷量的快速下滑）。而本輪挖機銷量數(shù)據(jù)沖頂是在開工率的快速回升的前提下發(fā)生的，根據(jù)經(jīng)銷商給出的挖機指引增速（包括根據(jù)龍頭油缸廠商的排產(chǎn)計劃及市占率估算的銷量），二季度挖機增速有望維持在20%左右。以現(xiàn)在各地80%左右的開工率水平來看，在不增加新工程量的情況下，二季度挖機的開工率仍能維持在70%左右（80%的開工率*目前納入統(tǒng)計的挖機保有量/(目前納入統(tǒng)計的挖機保有量+二季度挖機銷量）。行業(yè)稅負有望降低，對主機廠商利潤的貢獻率約為3.4%。增值稅作為我國的稅種，2017年收入達到56400億元左右，占比超過32%。而對于工程機械公司，此次下調(diào)增值稅稅率有望降低行業(yè)整體稅負，并且有望成為拉動下游投資的催化劑。通過工程機械行業(yè)代表公司（以主機廠三一，徐工及柳工為準）數(shù)據(jù)來看（17年三季報），行業(yè)合計營業(yè)收入為578.21億元，營業(yè)成本547.21億元，實現(xiàn)歸母凈利潤為28.60億元，所得稅稅率約為20.7%。假設(shè)銷售和采購時含稅價不發(fā)生變化，且工程機械成本中80%（按原材料占比估算）可以進行抵扣。那么行業(yè)在稅改后可釋放的利潤約為1億元，幅度約為3.4%。投資建議與投資標的建議關(guān)注受益稅改及挖機銷售表現(xiàn)的整機及核心配件龍頭企業(yè)，三一重工(600031，買入)、徐工機械(000425，買入)。同時建議關(guān)注柳工(000528，未評級)、艾迪精密(603638，未評級)。風險提示由于工程機械行業(yè)受地產(chǎn)、基建等相關(guān)投資增速的影響，如果固定資產(chǎn)投資出現(xiàn)大幅下滑，工程機械行業(yè)將受到較大影響。

買家評論：

不錯，東西很厚實，一看就質(zhì)量不錯，下次還會光顧。剛裝上，看后續(xù)使用情況不錯，自己動手安裝，非常簡單。

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