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       從行業(yè)寒冬到利潤再創(chuàng)新高，鋼鐵行業(yè)在過去三年取得了令人矚目的成績：鋼材價格震蕩上行，企業(yè)盈利明顯改善，今年前三季度超過70%的上市鋼企凈利潤實現(xiàn)正增長。

  經(jīng)濟周期下行的背景下，鋼鐵企業(yè)利潤何以逆勢增長?中國證券報記者調(diào)研發(fā)現(xiàn)，過去三年也是鋼廠套期保值發(fā)展的黃金三年，整個行業(yè)在期現(xiàn)結(jié)合穩(wěn)定經(jīng)營上迎來質(zhì)的飛躍，幫助企業(yè)平滑了利潤曲線。

  以南京鋼鐵股份有限公司(簡稱“南鋼股份”)為例，面對去產(chǎn)能、去杠桿和環(huán)保常態(tài)化的三重壓力，企業(yè)積極主動擁抱衍生品市場，逐步摸索出基礎(chǔ)套保、戰(zhàn)略套保、虛擬鋼廠套利三個層次，并開始嘗試場外期權(quán)、探索點價基差，實現(xiàn)了鎖定利潤、對沖風(fēng)險、穩(wěn)定經(jīng)營等目的，為金融服務(wù)實體經(jīng)濟交上了一份相對完美的樣本。

  積極擁抱衍生品

  “為什么最近三年是鋼企套期保值的黃金三年?因為企業(yè)有需求、對沖有工具、市場給機會，這三個因素的共振，讓鋼企在套期保值上有了質(zhì)的發(fā)展，整個行業(yè)迎來了產(chǎn)融結(jié)合新時代�！�12月14日，南鋼股份證券投資部主任蔡擁政在上海期貨交易所組織的鋼材期貨媒體培訓(xùn)會上表示。

  作為華東地區(qū)民營控股的重點鋼企，南鋼股份的主營業(yè)務(wù)為黑色金屬冶煉及壓延加工，公司具備年產(chǎn)1000萬噸鋼、900萬噸鐵和940萬噸鋼材的綜合生產(chǎn)能力。企業(yè)很早就認識到，期貨等衍生工具對實體企業(yè)經(jīng)營的重要意義。

  “南鋼股份運用期貨工具的歷史比較早，2009年螺紋鋼期貨一上市，我們就意識到，這為鋼鐵企業(yè)保障生產(chǎn)運營提供了一個工具和機會，公司馬上就組建了相關(guān)團隊，制定了相關(guān)制度。”南鋼股份副總裁、董事會秘書徐林表示。

  如南鋼股份在公告中所言，開展鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈期貨套期保值業(yè)務(wù)，主要是為“規(guī)避和控制生產(chǎn)經(jīng)營中原燃料和鋼材價格波動風(fēng)險，穩(wěn)定公司生產(chǎn)運營，增強企業(yè)抗風(fēng)險能力”。

  “這兩年黑色系商品價格每年都有2-3輪較大幅度的波動，給企業(yè)采購、銷售和庫存管理帶來挑戰(zhàn)，在此過程中，鋼企不得不主動地去擁抱衍生工具。當(dāng)然，得益于近年來鋼廠盈利好轉(zhuǎn)，企業(yè)也更重視風(fēng)險控制，加大了套期保值的投入�！辈虛碚Q。

  在2017年、2018年開展鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈期貨保值業(yè)務(wù)的公告中，南鋼股份均表示，公司套期保值業(yè)務(wù)規(guī)模不超過年度預(yù)算采購和銷售計劃的30%，套期保值業(yè)務(wù)交易保證金及權(quán)利金最高金額不超過1.5億元人民幣。