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                                                                                 需求走勢(shì)將主導(dǎo)鋼價(jià) 45號(hào)冷拔方鋼價(jià)格將承壓下行

需求走勢(shì)將主導(dǎo)鋼價(jià) 45號(hào)冷拔方鋼價(jià)格將承壓下行

10月份鋼材價(jià)格反彈后回落，邏輯上看 走勢(shì)比較清晰，首先是唐山地區(qū)10月份延續(xù)限產(chǎn)加上山西地區(qū)鋼企停限產(chǎn)的消息刺激鋼價(jià)反彈，9月中旬初環(huán)保限產(chǎn)“放松”的消息，令整個(gè)市場(chǎng)預(yù)期發(fā)生變化，宏 觀看空派也再次成為大家期待的做空力量，然后市場(chǎng)在等待10月重點(diǎn)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的下滑，而實(shí)際數(shù)據(jù)與市場(chǎng)預(yù)期的房地產(chǎn)投資下滑背離較大，對(duì)45號(hào)冷拔方鋼價(jià)格起重要作用的 地產(chǎn)投資及各分項(xiàng)指標(biāo)表現(xiàn)較好，加上庫(kù)存低位以及期貨貼水較大，鋼材價(jià)格止跌反彈。10月下旬開始又在房地產(chǎn)預(yù)售取消的傳言刺激下大跌，同時(shí)疊加鋼聯(lián)社會(huì)庫(kù) 存及鋼廠庫(kù)存雙增，助推了下跌的力度。
鋼材后期走勢(shì)會(huì)如何呢?我們認(rèn)為需求走勢(shì)將主導(dǎo)鋼價(jià)，10月中旬之前價(jià)格將維持寬幅振蕩，10月下旬后需求走弱概率增大，價(jià)格將承壓下行。

從鋼廠生產(chǎn)情況來(lái)看，據(jù)中鋼協(xié)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，9月中旬中鋼協(xié)會(huì)員企業(yè)粗鋼上報(bào)日均產(chǎn)量為168.52萬(wàn)噸，比9月上旬增加4.61萬(wàn)噸，旬環(huán)比增長(zhǎng)2.81%;會(huì)員企業(yè)同口徑粗鋼日均產(chǎn)量為171.61萬(wàn)噸，比9月上旬增加1.83萬(wàn)噸，旬環(huán)比增長(zhǎng)1.08%。
需求端看，地產(chǎn)投資仍是重要支撐因素，房地產(chǎn)預(yù)售模式取消論證影響行情，基建投資發(fā)力，但力度或不及預(yù)期。
房地產(chǎn)層面看，1-10月份全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長(zhǎng)10.1%，仍保持兩位數(shù)的較快增速，各分項(xiàng)指標(biāo)數(shù)據(jù)較好。房地產(chǎn)雖然強(qiáng)勢(shì)，但是未來(lái)預(yù)期并不 好。近期廣東地區(qū)傳出房地產(chǎn)預(yù)售模式取消的消息，反應(yīng)比較敏感的股票市場(chǎng)上，房地產(chǎn)板塊出現(xiàn)重挫。住房呈現(xiàn)建設(shè)部司發(fā)布《關(guān)于對(duì)現(xiàn)有行政許可事項(xiàng)進(jìn)行清理 論證并對(duì)已取消下放落實(shí)情況進(jìn)行全面評(píng)估的函》中，第3條提到對(duì)商品房預(yù)售許可進(jìn)行深入研究論證，提出保留或建議取消的合理性、必要性等。我們看到廣東省 住建部回應(yīng)，以后現(xiàn)房銷售是趨勢(shì)。從房地產(chǎn)資金來(lái)源看，1-8月房地產(chǎn)開發(fā)投資來(lái)源累計(jì)資金106682億，其中定金及預(yù)收款35447億，占比高達(dá) 33.23%。如果取消預(yù)售，勢(shì)必對(duì)房地產(chǎn)產(chǎn)生較大影響。除上述因素外，10月下旬后，北方工地陸續(xù)進(jìn)入停工期，季節(jié)性需求也將走弱。
基建投資再度大幅回落，仍是投資持續(xù)下行的主要拖累所在，基建投資后期發(fā)力，但對(duì)鋼材支撐或不及預(yù)期。統(tǒng)計(jì)局已明確表示基建項(xiàng)目開工建設(shè)已逐步落 實(shí)，預(yù)計(jì)基建投資有望企穩(wěn)并在四季度有所加快。從地方債發(fā)行也可看出基建加速信號(hào)，受8月份置換債大限、地方政府專項(xiàng)債發(fā)行計(jì)劃等因素影響，8月份以來(lái)地 方債發(fā)行量猛增。數(shù)據(jù)顯示，截至今年9月21日，9月份地方專項(xiàng)債發(fā)行達(dá)到110起，涉及四川、天津、新疆、云南、浙江、陜西等多個(gè)省區(qū)市，合計(jì)發(fā)行規(guī)模 為5630.6億元，創(chuàng)下單月歷史新高。加上8月單月發(fā)行專項(xiàng)債規(guī)模，不足兩個(gè)月合計(jì)發(fā)行超過1萬(wàn)億元。
從建材需求看，目前房地產(chǎn)開發(fā)對(duì)建材需求仍起到關(guān)鍵支撐作用，數(shù)據(jù)暫時(shí)未看到走弱跡象，但四季度房地產(chǎn)下行壓力較大，尤其是近期房地產(chǎn)預(yù)售模式取消的論證，基建投資后期會(huì)有擴(kuò)張，但對(duì)建材支撐難及地產(chǎn)，預(yù)計(jì)10月下旬后需求會(huì)走弱。

總結(jié)來(lái)看，宏觀有下行壓力，45號(hào)冷拔方鋼供應(yīng)端限產(chǎn)略有松動(dòng)，短期需求端維持平穩(wěn)，后期下行壓力主要來(lái)自地產(chǎn)，無(wú)論是預(yù)售模式的取消還是需求的季節(jié)性走弱，45號(hào)冷拔方鋼需求將成為重點(diǎn)影響無(wú)縫鋼管價(jià)格的因素

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