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《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者調(diào)研了解到，雖然當(dāng)前全國煤炭總體供需平穩(wěn)，但區(qū)域性煤缺價(jià)高的現(xiàn)象仍然存在，受此影響，電廠普遍日子“難過”，同時(shí)還引發(fā)整個(gè)工業(yè)經(jīng)濟(jì)的連鎖反應(yīng)。后續(xù)隨著煤炭迎峰度夏時(shí)節(jié)到來，區(qū)域供需矛盾或進(jìn)一步凸顯。今年既要堅(jiān)定不移去產(chǎn)能，又要防止出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性、區(qū)域性、時(shí)段性供應(yīng)緊張。對此，從加快煤炭產(chǎn)能置換步伐、增加鐵路運(yùn)力、調(diào)整進(jìn)口煤限制政策等方面入手，相關(guān)部門再次打響煤炭結(jié)構(gòu)性保供戰(zhàn)。

區(qū)域性煤缺價(jià)高問題凸顯

去年3月份，七大火電企業(yè)“聯(lián)名上書”似乎并未讓寧夏煤炭緊缺的問題有所緩解。

《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者了解到，近年來，按照化解煤炭過剩產(chǎn)能的總體部署，寧夏加大了落后產(chǎn)能煤礦和自然保護(hù)區(qū)內(nèi)煤礦關(guān)閉退出力度。截至2017年底，全區(qū)共關(guān)閉煤礦37處，退出產(chǎn)能1327萬噸，超額完成了下達(dá)的煤礦關(guān)閉退出任務(wù)。

然而，作為西電東送的網(wǎng)架樞紐以及確定的火電外送基地，隨著寧夏煤炭需求快速增長，供應(yīng)缺口不斷擴(kuò)大。2017年全區(qū)原煤產(chǎn)量7645萬噸，煤炭消費(fèi)量1.1億噸，缺口超3300萬噸。進(jìn)入2018年，神華寧煤400萬噸煤炭間接液化項(xiàng)目、寧東至浙江輸電配套電源等依托煤炭資源布局的項(xiàng)目全面投產(chǎn)、投運(yùn)，年新增煤炭需求2000萬噸以上，全區(qū)煤炭供應(yīng)缺口或超過5000萬噸，煤炭穩(wěn)定供應(yīng)面臨較大壓力。

重慶面臨著同樣的難題。在去產(chǎn)能推進(jìn)、區(qū)域協(xié)調(diào)不暢和上下游產(chǎn)業(yè)失衡等一系列因素作用下，這個(gè)本就缺煤的直轄市煤炭供需差距進(jìn)一步擴(kuò)大。

中國煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長姜智敏指出，目前全國煤炭總體供需是平穩(wěn)的，但氣候因素、煤炭轉(zhuǎn)運(yùn)能力及市場預(yù)期對短時(shí)供需平衡的影響越來越大。從煤電需求來看，統(tǒng)調(diào)電廠1月下旬日均耗煤644萬噸，4月上旬僅470萬噸，相差174萬噸，短時(shí)波動(dòng)幅度加大。而今后一個(gè)時(shí)期，隨著去產(chǎn)能步伐加快，南方不符合安全生產(chǎn)條件的小煤礦退出較多，原煤生產(chǎn)逐步向資源條件好、競爭能力強(qiáng)的晉陜蒙地區(qū)集中，區(qū)域供需矛盾將進(jìn)一步凸顯。

《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者注意到，5月份，國內(nèi)動(dòng)力煤消費(fèi)進(jìn)入淡旺季交替的關(guān)鍵時(shí)期，雖然大型煤企當(dāng)月長協(xié)降幅較大，但部分產(chǎn)區(qū)煤價(jià)、公路運(yùn)價(jià)主動(dòng)探漲，而沿�；痣姀S日耗居于高位，港口場存增加有限，結(jié)構(gòu)性缺貨加重，在售貨源稀缺，尤其是優(yōu)質(zhì)山西煤為緊俏。中泰證券分析師李俊松認(rèn)為，5月過后逐漸進(jìn)入暑期旺季，動(dòng)力煤價(jià)格有望開展季節(jié)性反彈，未來三個(gè)月預(yù)計(jì)煤價(jià)將呈現(xiàn)向上趨勢。

高煤價(jià)引發(fā)產(chǎn)業(yè)連鎖反應(yīng)

受益于較高的煤炭價(jià)格，煤炭行業(yè)的好日子還在延續(xù)。數(shù)據(jù)顯示，今年一季度27家煤炭公司全部實(shí)現(xiàn)盈利，合計(jì)歸母凈利潤和扣非后凈利潤分別為244億元和235億元，同比增長5.5%和3.4%，環(huán)比2017年四季度分別增長46%和55.1%。

電力行業(yè)則是另一番景象。在38家電企中，有16家一季度凈利潤虧損，19家電企凈利潤同比下滑，只有3家電企凈利同比有所增加。

中國電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)發(fā)布的報(bào)告也指出，在電煤價(jià)格同比繼續(xù)提高、市場化導(dǎo)致電價(jià)下降等因素共同影響下，煤電企業(yè)經(jīng)營形勢仍然較為嚴(yán)峻，部分大型發(fā)電集團(tuán)煤電板塊仍然整體虧損，虧損面接近50%。受煤電企業(yè)持續(xù)虧損、煤電新開工項(xiàng)目減少等因素影響，發(fā)電設(shè)計(jì)、建設(shè)施工等企業(yè)經(jīng)營形勢也較為嚴(yán)峻。

煤炭短缺和價(jià)格上漲還引發(fā)整個(gè)工業(yè)經(jīng)濟(jì)的連鎖反應(yīng)。據(jù)了解，去年寧夏13家煤電企業(yè)累計(jì)虧損十幾億元，致使電力直接的讓利能力下降，原來執(zhí)行的優(yōu)惠電價(jià)空間不斷壓縮。

《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪的多家用電企業(yè)反映，雖然參與了電力直接，但優(yōu)惠幅度很小。“現(xiàn)在只比標(biāo)桿電價(jià)降了3厘錢，企業(yè)成本明顯上升。”寧夏紫光天化蛋氨酸公司副總經(jīng)理?xiàng)钣抡f，在煤價(jià)高企的情況下電廠能繼續(xù)給企業(yè)讓利實(shí)屬不易。

當(dāng)?shù)赜嘘P(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，寧夏工業(yè)企業(yè)中傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)占比大，很多企業(yè)用電成本在生產(chǎn)成本中占比高達(dá)50%以上，如果這部分成本不能向下游產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)出去，企業(yè)就會(huì)面臨關(guān)停風(fēng)險(xiǎn)。

迎峰度夏保供戰(zhàn)打響

事實(shí)上，有關(guān)部門已注意到了這一問題。據(jù)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者了解，繼4月19日召開鋼鐵煤炭行業(yè)化解過剩產(chǎn)能和脫困發(fā)展工作部際聯(lián)席會(huì)議之后，近日發(fā)改委又召開會(huì)議部署迎峰度夏的保供工作�！爸饕�是希望通過新產(chǎn)能的釋放、增加鐵路運(yùn)力、較為寬松的進(jìn)口煤政策等，保障夏季用煤高峰供需總體平衡，使得煤炭價(jià)格能穩(wěn)定在每噸500元至570元的合理區(qū)間。”有業(yè)內(nèi)人士透露。

近期煤炭產(chǎn)能置換步伐加快。5月7日，河北發(fā)布2018年煤炭退出產(chǎn)能置換指標(biāo)公開公告，32處退出煤礦年產(chǎn)能1035萬噸置換指標(biāo)（按規(guī)定折算產(chǎn)能），定于2018年5月19日15時(shí)在河北省公共資源中心平臺(tái)以“公開掛牌、集中競價(jià)”方式進(jìn)行。

湖南發(fā)布的2017年關(guān)閉退出煤礦產(chǎn)能指標(biāo)信息（第一批）涉及11個(gè)煤礦，產(chǎn)能118萬噸，折算產(chǎn)能118.3萬噸。福建去產(chǎn)能指標(biāo)工作實(shí)施方案明確，關(guān)閉退出煤礦均按享受中央財(cái)政獎(jiǎng)補(bǔ)，此類退出煤礦指標(biāo)折算比例統(tǒng)一按退出產(chǎn)能的30%計(jì)。黑龍江也明確企業(yè)可以在公共資源網(wǎng)進(jìn)行煤炭產(chǎn)能置換指標(biāo)。

另一項(xiàng)重要的工作則是解決運(yùn)力問題。發(fā)改委明確要推動(dòng)加快北煤南運(yùn)大通道建設(shè)，加強(qiáng)鐵路與其他運(yùn)輸方式的銜接，保障重點(diǎn)區(qū)域電煤運(yùn)輸需求。而2018年中國鐵路總公司要求新增發(fā)運(yùn)量2億噸。有業(yè)內(nèi)人士介紹說，鐵路運(yùn)輸主要干線大秦線、朔黃線基本處于滿負(fù)荷狀態(tài)，難有大的增量，主要還是挖掘蒙冀線和瓦日線的潛力。

此外，進(jìn)口煤政策或有所調(diào)整。南方沿海地區(qū)煤炭需求近8億噸，其中約25%依靠進(jìn)口。4月初，福建、廣東、浙江等幾個(gè)主要煤炭進(jìn)口省份都對進(jìn)口煤重啟限制措施，在此之下，我國4月份進(jìn)口煤炭2228.3萬噸，同比減少249.7萬噸，下降10.08%；環(huán)比減少441.7萬噸，下降16.54%。有消息稱，有關(guān)部門正在研究如何對直接進(jìn)口到電廠的煤炭實(shí)施傾斜政策。

本周鋼材先抑后揚(yáng)，止跌反彈。分析人士表示，在電爐復(fù)產(chǎn)明顯、消費(fèi)城市降雨等因素影響下，近日鋼材價(jià)格震蕩回落，不過近日庫存數(shù)據(jù)下降對價(jià)格帶來支撐。在利潤轉(zhuǎn)好情況下，未來鋼材供應(yīng)有望繼續(xù)回升，鋼材期現(xiàn)貨價(jià)格仍面臨調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。sdghgg

多因素壓制鋼價(jià)

4月份以來，鋼價(jià)連續(xù)反彈，至5月初有所回調(diào)，轉(zhuǎn)入震蕩運(yùn)行。截至昨日收盤，螺紋鋼主力合約報(bào)收3675元/噸，日內(nèi)上漲2.28%，熱卷主力漲2.06%，報(bào)收3767元/噸�，F(xiàn)貨市場上，主要城市各鋼材現(xiàn)貨價(jià)格小幅下跌：上海螺紋鋼跌20元/噸至3990元/噸，折合盤面4113元/噸；上海熱卷報(bào)4160元/噸；唐山鋼坯報(bào)3550元/噸。

鋼鐵分析師王思雅分析認(rèn)為，本輪回調(diào)主要由四大因素促成。

首先，前期市場對鋼材建材題材反應(yīng)過度，價(jià)格有虛高成分。從鋼廠生產(chǎn)情況來看，北方鋼企復(fù)產(chǎn)相對較多，多數(shù)鋼企維持在80%左右的生產(chǎn)率。5月初，從鋼廠生產(chǎn)計(jì)劃來看，個(gè)別鋼廠的交貨情況已由初的不能，變成了110%的交貨率。這就意味著，下半月的市場到貨量并不會(huì)減少，甚至可能出現(xiàn)增加。

其次，電爐產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)明顯，導(dǎo)致鋼企供應(yīng)增加，但市場需求并未同步增量，多保持在原狀態(tài)。甚至，部分加工企業(yè)不定期停電影響產(chǎn)量，實(shí)際需求有一定萎縮。

再次，近期南方部分需求較好的城市降雨量較大，其他地區(qū)在未來一個(gè)月內(nèi)也將迎來持續(xù)降雨。這將在一定程度上影響市場需求。加之，目前南北鋼材價(jià)差不斷縮小，而北方產(chǎn)量并未降低，進(jìn)而影響到周邊乃至北方資源的流通，市場對北京鋼廠庫存存在堆積預(yù)期。

近期或維持震蕩格局

據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至5月10日，螺紋鋼社會(huì)庫存652.43萬噸，環(huán)比下降55.27萬噸，鋼廠庫存209.57萬噸，環(huán)比上升1.2萬噸；線材社會(huì)庫存199.65萬噸，環(huán)比下降12.97萬噸，鋼廠庫存58.58萬噸，環(huán)比上升0.14萬噸；熱軋卷板社會(huì)庫存221.02萬噸，環(huán)比下降7.49萬噸，鋼廠庫存95.81萬噸，環(huán)比下降0.9萬噸。

“從數(shù)據(jù)變化來看，依舊是維持降速，但整體下降的速度則是越來越收緊。上月同期，廠庫與社會(huì)庫存下降128.14萬噸。而根據(jù)新數(shù)據(jù)，廠庫與社會(huì)庫存下降75.82萬噸，但廠庫庫存是增加的。”王思雅表示。

“本周社會(huì)庫存仍保持較快的降幅。不過，需要注意的是，廠內(nèi)庫存方面，螺紋、線材均出現(xiàn)了環(huán)比回升。在現(xiàn)貨價(jià)格重回年內(nèi)高位后，貿(mào)易商拿貨動(dòng)力減弱，投機(jī)需求放緩。同時(shí)，本周鋼材產(chǎn)量仍有小幅增加，供應(yīng)在利潤刺激下繼續(xù)回升。現(xiàn)貨短期內(nèi)面臨調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。”中信研究指出，建議者區(qū)間操作為宜。從技術(shù)面來看，王思雅分析，近日走跌，雖然看似累計(jì)幅度不小，但從支撐位來看，并未到位；對現(xiàn)貨市場來說，行情本就較滯后，未來仍有一定下滑空間。王思雅建議，即便現(xiàn)貨貿(mào)易商有心挺價(jià)，但大趨勢難更改。市場整體維持震蕩格局，一旦回調(diào)到位，或者市場出現(xiàn)重大利好因素提振，者可酌情分批進(jìn)場。

記者5月13日從大連商品所獲悉，鐵礦石國際化業(yè)務(wù)實(shí)施一周以來，市場運(yùn)行穩(wěn)健有序，境外產(chǎn)業(yè)客戶及機(jī)構(gòu)積極參與，鐵礦石國際化實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)過渡。大商所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，鐵礦石對外開放為海外市場的參與者提供了公開、公平的平臺(tái)，便于國際產(chǎn)業(yè)客戶利用大連鐵礦石規(guī)避市場風(fēng)險(xiǎn)。

大商所數(shù)據(jù)顯示，截至11日日盤收盤，鐵礦石單邊成交量、成交額、持倉量分別為183.63萬手、874.25億元和121.91萬手，與引入境外者前的成交規(guī)模相近。其中，1809合約收于483元/噸，較5月4日開盤價(jià)上漲9元/噸，期間高價(jià)和低價(jià)分別為487元/噸和460元/噸。

從市場參與情況看，境內(nèi)外產(chǎn)業(yè)客戶及相關(guān)者對鐵礦石國際化給予了高度關(guān)注，境外客戶積極參與。截至5月11日，有50家境外客戶參與了鐵礦石，包括嘉能可、摩科瑞、SunrisingMetalsLtd等產(chǎn)業(yè)客戶以及磐石風(fēng)險(xiǎn)管理有限公司等機(jī)構(gòu)客戶。

記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，鐵礦石國際化業(yè)務(wù)首周的表現(xiàn)獲得了行業(yè)人士普遍認(rèn)可。新湖研究員秦嘉偉認(rèn)為，5月11日當(dāng)周，鐵礦石期價(jià)走勢震蕩偏強(qiáng)，這符合目前港口庫存高、鋼廠復(fù)產(chǎn)帶動(dòng)需求提升的基本面情況。

銀河總經(jīng)理?xiàng)钋嘁脖硎�，鐵礦石引入境外者一周以來市場表現(xiàn)平穩(wěn)，市場流動(dòng)性較好，價(jià)格走勢與基本面較為一致，證明了現(xiàn)有規(guī)則成熟有效。作為參與鐵礦石國際化的境外經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)，海通香港公司總經(jīng)理江林強(qiáng)也指出，之前有眾多跨國企業(yè)咨詢鐵礦石國際化相關(guān)業(yè)務(wù)，該公司挑選了極具代表性的礦山、貿(mào)易商和機(jī)構(gòu)背景的相關(guān)公司參與鐵礦石，未來市場者結(jié)構(gòu)將更為完善。

記者5月13日從大連商品所獲悉，鐵礦石國際化業(yè)務(wù)實(shí)施一周以來，市場運(yùn)行穩(wěn)健有序，境外產(chǎn)業(yè)客戶及機(jī)構(gòu)積極參與，鐵礦石國際化實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)過渡。大商所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，鐵礦石對外開放為海外市場的參與者提供了公開、公平的平臺(tái)，便于國際產(chǎn)業(yè)客戶利用大連鐵礦石規(guī)避市場風(fēng)險(xiǎn)。大商所數(shù)據(jù)顯示，截至11日日盤收盤，鐵礦石單邊成交量、成交額、持倉量分別為183.63萬手、874.25億元和121.91萬手，與引入境外者前的成交規(guī)模相近。其中，1809合約收于483元/噸，較5月4日開盤價(jià)上漲9元/噸，期間高價(jià)和低價(jià)分別為487元/噸和460元/噸。

從市場參與情況看，境內(nèi)外產(chǎn)業(yè)客戶及相關(guān)者對鐵礦石國際化給予了高度關(guān)注，境外客戶積極參與。截至5月11日，有50家境外客戶參與了鐵礦石，包括嘉能可、摩科瑞、SunrisingMetalsLtd等產(chǎn)業(yè)客戶以及磐石風(fēng)險(xiǎn)管理有限公司等機(jī)構(gòu)客戶。記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，鐵礦石國際化業(yè)務(wù)首周的表現(xiàn)獲得了行業(yè)人士普遍認(rèn)可。新湖研究員秦嘉偉認(rèn)為，5月11日當(dāng)周，鐵礦石期價(jià)走勢震蕩偏強(qiáng)，這符合目前港口庫存高、鋼廠復(fù)產(chǎn)帶動(dòng)需求提升的基本面情況。

銀河總經(jīng)理?xiàng)钋嘁脖硎�，鐵礦石引入境外者一周以來市場表現(xiàn)平穩(wěn)，市場流動(dòng)性較好，價(jià)格走勢與基本面較為一致，證明了現(xiàn)有規(guī)則成熟有效。　　綜合分析，我們認(rèn)為四季度黑色系面臨需求下降，目前部分鋼廠還有1000元/噸以上的高利潤，在需求不佳的情況下鋼價(jià)下跌空間巨大。鋼材價(jià)格的下跌也將帶動(dòng)上游焦炭、鐵礦石的下跌，在黑色系商品整體下跌情況下，鐵礦石作為其中受限產(chǎn)影響大、市場化程度高的商品跌幅可能也是大。再者　　而隨著普氏指數(shù)近幾年的持續(xù)運(yùn)行，在其定價(jià)機(jī)制中的漏洞也一直被人詬病。近期出現(xiàn)的關(guān)于嘉吉利用普氏定價(jià)機(jī)制漏洞進(jìn)行的一系列操作，終達(dá)到左右普氏指數(shù)目的，就不能簡簡單單地將這件事得過且過了，畢竟在鐵礦石如此大宗的產(chǎn)品上，每一美金的波動(dòng)都會(huì)牽扯到天量的變量。　　四、線材二、影響因素分析作為參與鐵礦石國際化的境外經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)，海通香港公司總經(jīng)理江林強(qiáng)也指出，之前有眾多跨國企業(yè)咨詢鐵礦石國際化相關(guān)業(yè)務(wù)，該公司挑選了極具代表性的礦山、貿(mào)易商和機(jī)構(gòu)背景的相關(guān)公司參與鐵礦石，未來市場者結(jié)構(gòu)將更為完善。