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鋼鐵現(xiàn)貨價格再度上漲 周期股行情或未結(jié)束

消息面上，8月20日，馬鋼對馬鞍山和合肥地區(qū)建材價格進(jìn)行調(diào)整：其中高線、盤螺上調(diào)20元/噸；螺紋上調(diào)10元/噸。

七月經(jīng)濟數(shù)據(jù)不及市場預(yù)期，成為部分機構(gòu)看空周期股的理論依據(jù)。

但可以觀察到，消費類和工業(yè)產(chǎn)成品類行業(yè)的工業(yè)增加值同比增速現(xiàn)在幾乎是近三年以來的高點，整體已經(jīng)基本恢復(fù)到2014年水平�？梢哉J(rèn)為，隨著產(chǎn)能的出清和外部環(huán)境的改善，這些行業(yè)的回暖力度較大，且根據(jù)歷史經(jīng)驗，下游工業(yè)產(chǎn)業(yè)回暖初期往往會伴隨經(jīng)濟數(shù)據(jù)的高位震蕩，不能因為七月一個月經(jīng)濟數(shù)據(jù)不及預(yù)期，就轉(zhuǎn)向判斷補庫存周期已經(jīng)結(jié)束。

具體到對于A股的影響，可以認(rèn)為中上游核心行業(yè)下半年景氣仍是大概率事件。供給側(cè)改革等因素使得中上游工廠必須限產(chǎn)、且無法增產(chǎn)，工業(yè)增加值與上中游利潤高度脫節(jié)，而下游工業(yè)成品和消費類增速卻仍然維持相對高位。所以對于“看盈利”為主導(dǎo)的A股中上游行業(yè)而言，只要噸鋼毛利下半年不出現(xiàn)快速下降，板塊整體景氣值得繼續(xù)期待。正因為如此，可以看到前兩周現(xiàn)貨鋼鐵出現(xiàn)一定價格回調(diào)后，本周末部分鋼企又調(diào)高了出廠價。

14-18日當(dāng)周來看，盡管周期行業(yè)板塊整體出現(xiàn)調(diào)整，但部分中期價值潛力較為凸顯、機構(gòu)布局潛力較大的細(xì)分概念，例如區(qū)域鋼鐵綜合龍頭、焦煤等，出現(xiàn)資金持續(xù)追捧，抗拒調(diào)整的現(xiàn)象，可以認(rèn)為這類概念中期盈利前景值得持續(xù)重視。

第三批混改試點報批，國企改革持續(xù)催化

消息面上，18日，發(fā)改委新聞發(fā)言人孟瑋在7月國民經(jīng)濟運行情況舉行發(fā)布會表示，將抓緊實施第三批混改試點，指導(dǎo)制定和批復(fù)試點方案，跟蹤試點實施情況，及時協(xié)調(diào)解決試點中遇到的突出問題，加強試點經(jīng)驗總結(jié)，通過案例推介等方式及時在面上推廣。

早在今年4月，國家發(fā)改委就表示，混改第三批試點的遴選工作已經(jīng)著手啟動，第三批試點企業(yè)中，石油、天然氣領(lǐng)域或?qū)⒊蔀橹攸c試點領(lǐng)域，試點將在油氣行業(yè)改革方案正式實施后統(tǒng)籌推進(jìn)。

而發(fā)改委8月18日的措詞是“抓緊實施”、“正在按程序報批”，意味著歷時4個月，第三批混改試點呼之欲出。且本次發(fā)改委表示，“遴選一部分地方國有企業(yè)納入試點，以便更好發(fā)揮地方積極性”�？梢哉J(rèn)為，混改正逐漸從央企向地方擴散。

近期聯(lián)通超預(yù)期混改方案落地之后，為國企改革樹立了良好標(biāo)桿。消息面上能明顯感受到各地均在加速推進(jìn)國企改革。比如，陜西省長胡和平表示，要組建國有資本投資運營公司；廣東省長調(diào)研國資委國企改革工作，強調(diào)做好省屬國企改革重組；山西國企國資改革今年選擇汾酒集團、建工集團推進(jìn)混改等等。

對A股而言，由于政策催化劑不斷，下半年國企改革有望成為市場關(guān)注度最高的熱點主題之一。按照發(fā)改委第三批混改試點的方向，一是石油、天然氣領(lǐng)域，二是地方混改。映射到A股，油氣改革和傳統(tǒng)的地方國企改革龍頭滬企改革或最為受益，值得投資者跟蹤。

鋼價4000元關(guān)口被輕易擊破，只是苦了鋼貿(mào)商

   上周期貨市場大幅跳水，期螺4000元關(guān)口被輕易擊破，好在熱卷還死守價位，未至于跌得太慘，總體而言漲多跌少，市場即使心情忐忑，面對容易受驚的價格也是無可奈何。之前市場是漲幾天再跌幾天如此周而復(fù)始，現(xiàn)在居然給人一種還算穩(wěn)定的感覺，雖然陰跌，但起碼沒有出現(xiàn)大波動，現(xiàn)貨價格多數(shù)品種都在回調(diào)，未來的這一周里行情是否會反轉(zhuǎn)都未可知。
讓人尷尬的是，當(dāng)前主導(dǎo)鋼廠部分鋼材價格還在上漲，和陰跌中的期、現(xiàn)市場形成鮮明對比，最近一周，國內(nèi)現(xiàn)貨鋼價綜合指數(shù)報收于155．71點，一周上漲1．92％，具體走勢是先揚后抑。有不少讀者提出質(zhì)疑，當(dāng)前現(xiàn)貨市場成交寥寥，說明需求十分有限，價格何以有勇氣位居高位？這個問題似乎一直困擾著很多人，但其實我們要清楚一點，生產(chǎn)出的鋼材都到哪里去了？真的沒有需求嗎？
 
情況并不是我們所看到的那么簡單，需求端看上去貌似并不十分給力，現(xiàn)貨市場一直都處于成交乏力的狀態(tài)，但現(xiàn)貨市場的庫存高居不下嗎？顯然不是的，社會庫存水平只是在近一個月里開始回升，但也還是低位，那么產(chǎn)量和需求的問題就牽扯出一個關(guān)于供應(yīng)端產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的問題。
現(xiàn)在很多的下游用鋼單位、施工單位都開始逐漸和鋼廠進(jìn)行直接對接，下游采購形勢越來越多元化，直供的比例在不斷上升，倒是苦了很多鋼貿(mào)商們，真的是“喝湯”的份，肉沒吃上一口。如今鋼鐵流通領(lǐng)域所消耗的資源有限，加上價格反復(fù)，下游基本都不太敢出手，觀望氛圍濃厚，這使得鋼貿(mào)商的日子并不好過，但又無可奈何。
市場在變，整個產(chǎn)業(yè)鏈的多樣性也在增強，下游并不局限于和鋼貿(mào)商合作，一些實力較強的采購單位，能夠通過鋼廠就直接拿到貨源，且省去了中間的附加值費用，可節(jié)省一定的成本。而一些實力一般的下游單位，在環(huán)保和安監(jiān)的督查下很多都已經(jīng)停產(chǎn)，只能說，在這樣的環(huán)境下，真的是各人都在自求多福了。
關(guān)于價格的問題筆者不想再多作討論，起碼當(dāng)下它不會有太大的變動，無論漲跌與否，對整體行情的影響都十分有限，想要知道鋼市后續(xù)走勢，還是要等十九大相關(guān)政策出臺以后才好做判斷。