黑色品種集體暴漲，其中20G無縫管,螺紋鋼的漲幅也不容小覷，研客在線第6期分享活動(dòng)，帶您在沸沸揚(yáng)揚(yáng)的市場(chǎng)背后，找尋基本面的研投邏輯。
聊城市騰盛鋼管有限公司主要生產(chǎn)銷售“騰盛”牌 鍍鋅管，無縫管，焊管，螺旋管，不銹鋼管，合金管，高壓鍋爐管，中低壓無縫管，主要生產(chǎn)材質(zhì)：20#，45#，10#，35#，16錳等產(chǎn)品。公司自創(chuàng)辦以來，靠誠信打造品牌，以“科學(xué)發(fā)展觀，實(shí)現(xiàn)中國夢(mèng)作為公司經(jīng)營理念，嚴(yán)格企業(yè)管理，強(qiáng)化產(chǎn)品質(zhì)量，一流的設(shè)備為客戶生產(chǎn)一流的產(chǎn)品，一流的團(tuán)隊(duì)為客戶做好一流的。 GB13296-2007（鍋爐、熱交換器用不銹鋼無縫鋼管）。主要用于化工企業(yè)的鍋爐、過熱器、熱交換器、冷凝器、催化管等。用的耐高溫、高壓、耐腐蝕的鋼管。其代表材質(zhì)為0Cr18Ni9、1Cr18Ni9Ti、0Cr18Ni12Mo2Ti等。合金結(jié)構(gòu)鋼（GB/T3077-1999）是在優(yōu)質(zhì)碳素結(jié)構(gòu)鋼的基礎(chǔ)上，適當(dāng)加入一種或數(shù)種合金元素，用來提高鋼的力學(xué)性能、韌性和淬透性。 用此類鋼制造的產(chǎn)品，通常需經(jīng)熱處理（正火或調(diào)質(zhì)）；其制成的零、部件在使用前，通常需經(jīng)過調(diào)質(zhì)或表面化學(xué)處理（滲碳、氮化等）、表面淬火或高頻淬火等處理。因此，根據(jù)化學(xué)成分（主要是含碳量）、熱處理工藝和用途的不同，此類鋼大致又可分為滲碳、調(diào)質(zhì)和氮化鋼三種。 分享嘉賓：李曉東南華黑色商品研究主管紀(jì)要整理：對(duì)沖研投志愿者高躍勇編輯|對(duì)沖研投轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明出處
一、20G無縫管供應(yīng)格局
（一）就20G無縫管供應(yīng)而言，今年國外增產(chǎn)3000萬噸，中國減產(chǎn)7500萬噸。在海外減產(chǎn)的背景下，中國需求更強(qiáng)，因此中國生鐵略有增長2-3%。2017年，預(yù)計(jì)全球增產(chǎn)4000-4500萬噸，其中淡水河谷2000萬噸，RoyHill約1000-1500萬噸，英美資源約1000萬噸。
2017年增產(chǎn)量可能會(huì)有下調(diào)，但是礦山經(jīng)過近兩年提效，成本大幅降低，就算成本稍高的礦山，也通過長期協(xié)議（Royhill）或衍生品（Atlas）對(duì)沖了礦價(jià)下跌的風(fēng)險(xiǎn)，狀況改善，因此明年增產(chǎn)量不太可能大幅下調(diào)，供應(yīng)較為充分。
（二）2017年，非主流礦和國內(nèi)礦山預(yù)計(jì)無明顯增產(chǎn)或減產(chǎn)計(jì)劃，20G無縫管供應(yīng)格局應(yīng)該更多關(guān)注海外產(chǎn)量。
（三）2016年中國需求良好。今年國產(chǎn)原礦累計(jì)減產(chǎn)7.4%，約7500萬噸，根據(jù)平均品位折標(biāo)準(zhǔn)礦約750-1000萬噸。2016年1-9月，中國累計(jì)進(jìn)口20G無縫管76298萬噸，同比增9.1%，增量約6400萬噸。礦價(jià)維持在50-60美元區(qū)間附近，國內(nèi)礦山開工率隨礦價(jià)小幅波動(dòng)，總體平穩(wěn)。
（四）20G無縫管生產(chǎn)與海運(yùn)的季節(jié)性明顯，三四季度是生產(chǎn)發(fā)運(yùn)旺季，一季度發(fā)貨走弱。港口庫存有所上升10%，鋼廠依然維持低庫存策略。港口庫存小幅增加，2017年鋼廠會(huì)不會(huì)主動(dòng)增庫存，值得思考。
（五）鋼廠提高入爐品位，焦炭大幅漲價(jià)，都提高對(duì)高品位礦的需求，品位價(jià)差擴(kuò)大，高品位礦稀缺，但進(jìn)口比例在小幅上升。高品位礦對(duì)低品位礦替代的因素有品位價(jià)差、鋼廠利潤、焦炭焦煤價(jià)格、運(yùn)輸因素等。
關(guān)于2017年的20G無縫管供應(yīng)格局總結(jié)為一句話：
供應(yīng)寬松，關(guān)注庫存和高品位礦需求。
二、鋼鐵利潤、開工、產(chǎn)量、庫存和去產(chǎn)能
（一）除去需求較好，供給端在去產(chǎn)能政策和環(huán)保要求下，產(chǎn)能利用率一直維持相對(duì)平穩(wěn)，今年三月以來，鋼廠一直能維持相對(duì)較高的利潤水平和開工率，明年這種情況可能進(jìn)一步凸顯；。今年1-9月，生鐵產(chǎn)量與去年同期持平。除去1-2月，鋼鐵產(chǎn)量依然實(shí)現(xiàn)了小幅增長。從中鋼協(xié)旬度粗鋼產(chǎn)量，今年20G無縫管消費(fèi)量，焦炭消費(fèi)量估算，統(tǒng)計(jì)局公布的生鐵粗鋼產(chǎn)量應(yīng)該略有低估。實(shí)際產(chǎn)量可能同比增長2-3%。庫存水平相比去年明顯下降，反映了今年供給偏緊，庫存被動(dòng)去化的格局。產(chǎn)量小幅增長，庫存同時(shí)下降，反映了今年需求較好。
（二）2016年壓減鋼鐵產(chǎn)能4500萬噸，5年內(nèi)壓減1-1.5億噸。目前去產(chǎn)能已經(jīng)涉及在產(chǎn)產(chǎn)能，明年去產(chǎn)能將進(jìn)入真正的“攻堅(jiān)”階段，帶有很強(qiáng)的不確定性�？赡芟拗其摬墓┙o，支撐鋼價(jià)，同時(shí)利空20G無縫管總體需求，但利好高品位礦需求。8000萬噸中頻爐鋼廠可能面臨整頓，將利好爐料需求。
關(guān)注去產(chǎn)能，這是鋼鐵供給端最重要也是不確定性最大的因素。
（三）庫存已經(jīng)處在絕對(duì)低位，如果需求平穩(wěn)，或許有少量補(bǔ)庫存需求；但如果供給受限，則鋼價(jià)受到很強(qiáng)支撐，利空礦石整體需求但利好高品位礦。
（四）目前板材需求—利潤良好，建材需求尚可，盈虧平衡或只有微利。即使今年末建材需求季節(jié)性走弱，鋼廠減產(chǎn)的壓力不大，并且今年鋼廠現(xiàn)金流好，可以靈活減產(chǎn)，不會(huì)像去年被迫大規(guī)模減產(chǎn)，因此對(duì)爐料需求有一定保證。
三、宏觀環(huán)境和終端需求
（一）國內(nèi)通脹回升，PPI、PMI持續(xù)回升。貨幣政策，從穩(wěn)健偏寬松轉(zhuǎn)向穩(wěn)中趨緊，短緊長寬。國家提出宏觀防泡沫風(fēng)險(xiǎn)，地產(chǎn)政策收緊，銷售下行，開工將出現(xiàn)分化——一二線城市預(yù)期維持一定增長，三四線城市不改低迷，地產(chǎn)和新開工延續(xù)邊際回落趨勢(shì)，總體趨勢(shì)預(yù)計(jì)有所回落。
（二）挖掘機(jī)和重卡產(chǎn)銷顯示，整體建筑施工，包括地產(chǎn)和基建，有望保持一定強(qiáng)勢(shì)，維持一段時(shí)間，比如至明年上半年。
（三）制造業(yè)穩(wěn)步復(fù)蘇，工程大型機(jī)械方面主要受建筑業(yè)影響，顯著回暖，例如挖掘機(jī)和重卡；汽車和家電今年產(chǎn)銷良好。
（四）水泥和鋼材價(jià)格和采購顯示，近期終端需求良好。
（五）出口將維持強(qiáng)勢(shì)，繼續(xù)上升較難。因國內(nèi)鋼價(jià)較強(qiáng)，供給偏緊，內(nèi)外比價(jià)顯示內(nèi)銷對(duì)企業(yè)更有利。未來這一趨勢(shì)有望延續(xù)。
冠恒鋼管，冠軍品質(zhì)，永恒追求，聯(lián)系電話：山東銷售部：13336229748西北五�。�13363909748
目前市場(chǎng)急于抬高原料價(jià)格并不明智。在宏觀基本面的需求情況并不明朗的情況下，20g無縫管市場(chǎng)將低位盤整。各地區(qū)焦炭市場(chǎng)交投氛圍良好，20g無縫管成交情況較為穩(wěn)定；近期山西局部地區(qū)焦炭價(jià)格走跌，這對(duì)焦炭市場(chǎng)支撐力度有所削弱，很可能引發(fā)連鎖反應(yīng)，使下跌范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，現(xiàn)市場(chǎng)悲觀氛圍彌漫，但目前焦化廠庫存較低，鋼廠對(duì)焦炭價(jià)格調(diào)整保持謹(jǐn)慎態(tài)度，短期內(nèi)很難出現(xiàn)大范圍下跌行情，預(yù)計(jì)市場(chǎng)延續(xù)低位盤整運(yùn)行。震蕩的行情讓貿(mào)易操作很難受，不怕大漲大跌就怕來回震蕩勢(shì)頭還是向下的，多數(shù)貿(mào)易商都是被行情拖死的。昨天衍生品市場(chǎng)偏弱，實(shí)貨市場(chǎng)立馬跟風(fēng)回落，而十一月份礦山發(fā)貨量銳減使得十二月的港口庫存利好支撐了近期現(xiàn)貨礦反彈，但從昨晚德黑蘭以及巴西港口的12月出口數(shù)據(jù)來看，礦山發(fā)貨量又恢復(fù)到前期水平，并且創(chuàng)下歷史新高，港上貿(mào)易商沒拿貨的決策是對(duì)的，成交節(jié)節(jié)敗退，河鋼限價(jià)都未能把價(jià)格挺住，需求在哪里？
國內(nèi)主要地區(qū)武安鋼廠中厚板主流規(guī)格的鎖貨價(jià)格最低至2180-2200元，而抄底對(duì)于中板的抄底節(jié)點(diǎn)定位在2200元，這也使得在該價(jià)位集聚了大量的買盤，也是鋼廠訂單量在2200元、2250元價(jià)位出現(xiàn)大幅放量的主要原因。據(jù)悉，武安地區(qū)中厚板廠家目前手中的鎖單量已達(dá)到了10-15萬噸左右，基本能夠保持春節(jié)前的接單水平，而隨著價(jià)格的底部上拉，也激發(fā)了現(xiàn)貨市場(chǎng)整體人氣的釋放，折疊是鋼管表面形成的各種折線，這種缺陷往往貫穿整個(gè)產(chǎn)品的縱向。產(chǎn)生折疊的原因是由于偽劣廠家追求高效率，壓下量偏大，產(chǎn)生耳子，下一道軋制時(shí)就產(chǎn)生折疊，折疊的產(chǎn)品折彎后就會(huì)開裂，鋼材的強(qiáng)度大下降。 二、要查看有無鋼筋生產(chǎn)企業(yè)出具的產(chǎn)品質(zhì)量證明書和實(shí)行生產(chǎn)許可證管理的編號(hào)；(2)GB5310-2008《高壓鍋爐用無縫鋼管》規(guī)定�；瘜W(xué)成分試驗(yàn)方法按GB222-84及《鋼鐵及合金化學(xué)分析方法》、GB223《鋼鐵及合金化學(xué)分析方法》中的有關(guān)部分。20g無縫管商家采貨操作有所抬升，20g無縫管鋼廠資源呈現(xiàn)緊俏局面。