倫敦金屬交易所（LME）卷入的鋁價(jià)操縱案持續(xù)發(fā)酵。自2009年以來，LME倉儲(chǔ)問題備受爭議，目前仍未完全解決，而投行報(bào)告認(rèn)為，現(xiàn)貨鋁價(jià)也因LME倉庫排隊(duì)問題而被扭曲。
LME控股股東香港交易及結(jié)算所有限公司（下稱“港交所”）5月13日發(fā)布公告稱，5月12日收到了美國紐約南部地區(qū)法院發(fā)出的傳票，港交所在原鋁直接采購商的綜合起訴中被列名為“共同被告人”。
與此同時(shí)，LME 5月13日首次發(fā)布了其全球倉庫網(wǎng)絡(luò)的積壓情況報(bào)告，報(bào)告提到排隊(duì)時(shí)間較長的主要發(fā)生在國際投行和大宗商品巨頭控制的倉庫，其中，嘉能可和高盛擁有的倉庫的排隊(duì)時(shí)間已長達(dá)兩年。
排隊(duì)倉庫多由巨頭控制
很顯然，嘉能可和高盛等巨頭也難以擺脫鋁價(jià)操縱的嫌疑。
LME報(bào)告顯示，截至今年4月底，排隊(duì)最嚴(yán)重的地方集中在四大倉儲(chǔ)地點(diǎn)和三大主要的倉庫運(yùn)營商。其中最長的排隊(duì)時(shí)間已經(jīng)超過了兩年（748個(gè)自然日），主要涉及金屬鋁，這個(gè)倉庫位于荷蘭弗利辛恩港（Vlissingen），由嘉能可的倉儲(chǔ)子公司Pacorini Metals在運(yùn)營。
LME報(bào)告還稱，排隊(duì)時(shí)間第二長的是位于美國底特律的Metro International Trade Services的倉庫，排隊(duì)時(shí)間為683天，該公司隸屬于高盛。其他金屬方面，例如銅、鉛、鋅，弗利辛恩港倉庫的排隊(duì)時(shí)間為63天，底特律的排隊(duì)時(shí)間為186天。
“LME鋁主要存在底特律和弗利辛恩兩個(gè)倉庫，這導(dǎo)致了LME的排隊(duì)問題，很多買家因此轉(zhuǎn)向了貿(mào)易商，這使得盡管LME鋁價(jià)偏低，但現(xiàn)貨市場鋁價(jià)溢價(jià)嚴(yán)重�！泵楞y美林報(bào)告認(rèn)為。
由于此前LME倉庫提貨排隊(duì)時(shí)間較長，導(dǎo)致倉儲(chǔ)費(fèi)用升高，進(jìn)而導(dǎo)致金屬消費(fèi)商的成本升高，多家美國鋁消費(fèi)企業(yè)如Millercoors因原料成本升高而向美國商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）投訴，并向法院提起訴訟，為此CFTC曾于去年8月份展開調(diào)查。
此外，這些倉庫多由摩根大通和高盛等金融機(jī)構(gòu)控制，使鋁價(jià)格很容易被操縱，去年摩根大通和高盛都被控操縱鋁價(jià)。
事實(shí)上，因倉儲(chǔ)問題，LME已經(jīng)有多起訴訟纏身。港交所在其最新的2013年年報(bào)中指出，LME在26宗美國集體訴訟中被指控涉及鋁價(jià)的反競爭及壟斷行為，其中19宗訴訟中，LME的控股公司LMEH亦被列為共同被告人。
港交所行政總裁李小加近日公開表示，LME雖涉及訴訟，但不會(huì)影響LME的改革計(jì)劃。
現(xiàn)貨市場鋁價(jià)被扭曲
美銀美林指出，LME的鋁交易自2009年出現(xiàn)了扭曲。
LME是全球最重要的鋁交易地，雖然LME的排隊(duì)問題致使鋁消費(fèi)商成本增加不少，但由高盛和嘉能可等控制的倉儲(chǔ)公司卻可以對現(xiàn)有貨物收取存貨租金，進(jìn)而從倉儲(chǔ)排隊(duì)中獲利。
美銀美林報(bào)告認(rèn)為，排隊(duì)致使出貨量有限，使得現(xiàn)貨市場溢價(jià)不斷增長，倉庫所有者和貿(mào)易商可以從中獲利；倉儲(chǔ)排隊(duì)使得倉庫能夠預(yù)測租金收入，倉儲(chǔ)公司能夠通過制定激勵(lì)措施吸引更多的金屬存入LME倉庫，進(jìn)而進(jìn)一步惡化了價(jià)格扭曲問題。
至于現(xiàn)貨鋁價(jià)如何被扭曲，美銀美林分析表示，大量過剩鋁被融資機(jī)構(gòu)和貿(mào)易商用來融資，并存入LME倉庫。根據(jù)LME現(xiàn)行倉儲(chǔ)規(guī)則，每個(gè)倉庫每天的出庫量都受到限制，由于大部分存貨都存在底特律和弗利辛恩，存貨融資已經(jīng)開始扭曲倫敦金屬交易所的價(jià)格走勢。
因倉儲(chǔ)規(guī)則備受批評，去年11月份，LME宣布了新的倉儲(chǔ)業(yè)務(wù)規(guī)則，強(qiáng)制要求排隊(duì)時(shí)間超過50天的倉庫對外的金屬交付量必須超過金屬存入量。此項(xiàng)原定于今年4月1日開始實(shí)施的新規(guī)，卻因俄羅斯鋁業(yè)公司（下稱“俄鋁”）的訴訟被暫停實(shí)施。
俄鋁此前聲稱，LME公布修訂倉庫政策的決定出錯(cuò)，因而損害了俄鋁的權(quán)益，并且也沒有考慮其他可行的解決排長隊(duì)問題的辦法。
俄鋁近年來虧損嚴(yán)重。俄鋁財(cái)報(bào)顯示，2013年凈虧損32億美元，較前一年5.28億美元的虧損擴(kuò)大，也是2008年凈虧損60億美元以來俄鋁的最大年度虧損。而今年第一季度，俄鋁虧損情況并未緩解，截至3月底，俄鋁首季虧損3.25億美元，去年同期則錄得1900萬美元盈利。
在法院裁定俄鋁勝訴后，港交所稱，把金屬入庫和出庫量掛鉤的提存規(guī)則修訂將不會(huì)按此前計(jì)劃于今年4月1日推行，但2013年11月所公布的其余改革措施將繼續(xù)如期實(shí)施。
一位大宗商品分析人士向記者分析稱：“LME縮短出庫時(shí)間、要求加大出貨量的新規(guī)將導(dǎo)致市場鋁供應(yīng)大幅攀升，令鋁升水收窄，將影響到鋁生產(chǎn)商的利益，但這卻符合鋁消費(fèi)商的利益，現(xiàn)貨市場價(jià)格扭曲也有望緩解�！�