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另一個(gè)原因是,降低企業(yè)融資成本是政策的優(yōu)先考量。 2015年,預(yù)期至少還會(huì)再有一次降息,并配套以數(shù)量型工具,包括存款準(zhǔn)備金率下調(diào)、定向的量化措施(例如抵押補(bǔ)充貸款工具、中期借貸便利、常備借貸便利)和可能調(diào)整貸存比(LDR)的計(jì)算。 貨幣放松陷入兩難。
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首先,融資成本在降息后并沒有得到可觀的改善,其核心原因或在于資金流向發(fā)生了變化,貨幣創(chuàng)造脫“實(shí)”向“虛”,削弱了滄州聲測(cè)管現(xiàn)貨經(jīng)濟(jì)受益程度。姜超表示,“降息后資金主要流向虛擬經(jīng)濟(jì),可以催生資本市場(chǎng)的繁榮,而滄州聲測(cè)管現(xiàn)貨經(jīng)濟(jì)則未必能獲得資金,反而可能資金更加稀缺,導(dǎo)致滄州聲測(cè)管現(xiàn)貨利率上升!
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2012年7月以來(lái),中國(guó)央行一直避免采用傳統(tǒng)的貨幣寬松政策而是采用了新的貨幣政策操作框架。主要特征是著力降低市場(chǎng)利率,而非直接降息。 采取定向的量化措施取代調(diào)整存款準(zhǔn)備金率。信貸政策側(cè)重于信貸構(gòu)成的轉(zhuǎn)變,從而提高信貸支持滄州聲測(cè)管現(xiàn)貨經(jīng)濟(jì)部門的效率。他認(rèn)為,央行這么做的主要原因是擔(dān)心傳統(tǒng)貨幣寬松政策的扭曲問(wèn)題。
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中銀國(guó)際也認(rèn)為,在宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控上,中央政府強(qiáng)調(diào)區(qū)間調(diào)控,不搞“大水漫灌”,而是抓住重點(diǎn)領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié),更多依靠改革的辦法,更多運(yùn)用市場(chǎng)的力量,有針對(duì)性地實(shí)施“噴灌”、“滴灌”。
最終,基金通過(guò)參與滄州聲測(cè)管定向增發(fā)、收購(gòu)等方式將資產(chǎn)注入上市公司,實(shí)現(xiàn)退出;蛘咄ㄟ^(guò)市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目或項(xiàng)目收益權(quán)等實(shí)現(xiàn)退出;鹑渴找嬖诳鄢鸪杀竞,由滄州聲測(cè)管和宸西投資按8:2分成。 除了利用過(guò)橋資金擴(kuò)大鑄管業(yè)務(wù)的影響外,滄州聲測(cè)管再通過(guò)直接收編的方式擴(kuò)大鑄管業(yè)務(wù)規(guī)模,擬與山西光華鑄管有限公司(簡(jiǎn)稱“光華鑄管”)共同出資在山西省文水縣設(shè)立山西新光華鑄管有限公司(簡(jiǎn)稱“山西新光華”),并擬簽訂合作協(xié)議,控股山西新光華60%的股份。
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