在傳統(tǒng)的定價(jià)模式中，買價(jià)賣價(jià)一個(gè)價(jià)，賣方希望高價(jià)賣，買方希望低價(jià)買，買賣雙方是一種矛盾的對(duì)立關(guān)系。這種定價(jià)關(guān)系，是一方以擠壓另一方的利益為前提的。同時(shí)，定價(jià)效率低下，通常需要雙方經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期反復(fù)的價(jià)格磋商。上世紀(jì)80年代到2010年之間，長(zhǎng)達(dá)30年的鐵礦石定價(jià)模式基本都是靠雙方談判解決的。后來(lái)，隨著市場(chǎng)發(fā)展慢慢過(guò)渡到指數(shù)定價(jià)，指數(shù)在一定程度上提高了定價(jià)效率，有助于形成相對(duì)穩(wěn)定的上下游關(guān)系，但買賣對(duì)立的關(guān)系并沒有實(shí)質(zhì)性改變，而且指數(shù)的公平性和客觀性也是其發(fā)揮構(gòu)建上下游和諧關(guān)系的重要前提，但指數(shù)的小樣本特點(diǎn)，又是難以保證指數(shù)的公平性和客觀性，尤其是當(dāng)供需雙方市場(chǎng)結(jié)構(gòu)不平衡的情況下，這種矛盾更為突出。這也是目前鐵礦石面臨的難題。
避險(xiǎn)和定價(jià)功能顯現(xiàn)
據(jù)悉，近幾年大商所圍繞鐵礦石品種開展了多項(xiàng)工作。合約制度方面，大商所在鐵礦石大宗散貨上*次嘗試品牌交割，不斷提高鐵礦石期*價(jià)格的代表性和穩(wěn)定性。交易制度方面，針對(duì)主力合約不連續(xù)、近月合約不活躍的問(wèn)題，自2017年起在鐵礦石上推出了倉(cāng)單服務(wù)商制度和期*做市商制度，通過(guò)交割和交易方面的共同努力，近月合約已經(jīng)具備一定流動(dòng)性。工具創(chuàng)新方面，大商所建立多層次市場(chǎng)，為產(chǎn)業(yè)提供更多元化的工具，商品互換業(yè)務(wù)已于去年12月上線；基差交易平臺(tái)于9月25日上線，在鐵礦石板塊，河鋼、鞍鋼、太鋼、日鋼等大型鋼鐵企業(yè)已經(jīng)申請(qǐng)成為交易商。此外，國(guó)內(nèi)首只跨境商品期*ETF產(chǎn)品——鐵礦石ETF計(jì)劃今年11月在港交所上市，為境內(nèi)和境外客戶參與鐵礦石期*市場(chǎng)提供低門檻的便捷渠道。大商所正積極推動(dòng)鐵礦石期權(quán)盡早上市，打造一個(gè)以鐵礦石期*為核心，有互換、基差、期權(quán)等工具齊全的產(chǎn)品體系。
同時(shí)，大商所不斷加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防控，確保鐵礦石等期*品種穩(wěn)定運(yùn)行。針對(duì)今年上半年鐵礦石價(jià)格上漲行情，一方面，適時(shí)出臺(tái)風(fēng)控措施，防范潛在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，加強(qiáng)日常監(jiān)測(cè)監(jiān)控，嚴(yán)厲打擊違規(guī)交易行為。利用新上線的穿透式系統(tǒng)、客戶畫像、關(guān)聯(lián)賬戶篩查以及內(nèi)幕交易等對(duì)鐵礦石進(jìn)行全*排查，并未發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)操縱、惡意影響期*價(jià)格和期現(xiàn)聯(lián)合操縱等重大違法違規(guī)行為。
