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一、運輸與物流需求快速增長顯示國民經(jīng)濟增勢強勁

一是貨運量快速增長。前兩個月，全社會完成貨運量63億噸，同比增長6.3%，增速與去年四季度持平。其中，鐵路完成6.4億噸，增長8.8%，增速比去年四季度加快8.1個百分點；公路完成46.7億噸，增長7.4%；水運完成9.9億噸，增長0.2%；民航完成109.5萬噸，增長10.9%。

二是物流需求快速增長。1-2月，全社會物流總額為36.8萬億元，按可比價格計算，同比增長7.7%，增速比上年同期提高0.8個百分點。其中，單位與居民物品物流總額增長32.7%，表明消費物流需求十分旺盛。

三是鐵路裝車快速增長。鐵路快報顯示，一季度全國鐵路日均裝車完成17.05萬車，同比增長7.9%，環(huán)比增長6%。其中，煤炭日均裝車9.34萬車，同比增長10.6%，環(huán)比增長12.2%；鐵礦石、鋼鐵等冶煉物資日均裝車3.54萬車，同比增長6%，環(huán)比增長10.1%。

二、交通運輸與物流運行結(jié)構(gòu)變化表明降成本調(diào)結(jié)構(gòu)取得積極成效

一是社會物流成本有所下降。1-2月，全社會物流總費用為1.7萬億元，同比增長6.5%；每百元社會物流總額所需的社會物流總費用為4.52元，同比下降3.3%。物流成本的下降，反映出經(jīng)濟運行的質(zhì)量有所改善。

二是居民出行需求明顯升級。隨著居民收入和生活水平的不斷提高，高鐵和民航成為中長途出行的方式，自駕車出行分流了相當(dāng)部分中短途旅客。前兩個月，全國鐵路和民航客運量同比分別增長0.7%和9.4%，而公路下降11.3%。今年春運40天，全國鐵路和民航客運量同比分別增長6.8%和11.7%，高鐵占到鐵路發(fā)送量的57%。高速公路小客車流量同比增長7%以上，跨城順風(fēng)車乘客5300多萬人次，達到民航客運量的近80%。

三是貨物運輸結(jié)構(gòu)調(diào)整。隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、大氣污染防治攻堅戰(zhàn)和公路治超的深入推進，相當(dāng)一部分中長途貨物運輸由公路轉(zhuǎn)向鐵路、水運和多式聯(lián)運，運輸結(jié)構(gòu)逐步趨于，將進一步帶動物流成本的下降。 sdghgg

三、物流業(yè)景氣等先行指數(shù)預(yù)示經(jīng)濟運行持續(xù)向好

一是物流業(yè)景氣指數(shù)大幅回升。3月份物流業(yè)景氣指數(shù)為53.4%，較上月回升3.4個百分點，其中，新訂單指數(shù)為52.5%，環(huán)比回升2.1個點，庫存周轉(zhuǎn)次數(shù)指數(shù)回升5.1個點至50.7%，業(yè)務(wù)活動預(yù)期指數(shù)保持在61%的高景氣區(qū)間，反映出供應(yīng)鏈上下游活動趨于活躍，市場需求將進一步回升。

二是制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）明顯回升。3月份，PMI為51.5%，高于2月份1.2個百分點，升至一季度高點，消除了因春節(jié)因素導(dǎo)致2月份PMI大幅回落帶來的市場擔(dān)憂。其中，生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)分別為53.1%和53.3%，分別比上月回升2.4和2.3個百分點，表明市場需求擴張?zhí)崴�，生產(chǎn)經(jīng)營活動更趨活躍。

三是非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)保持高位。3月份，非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為54.6%，環(huán)比上升0.2個百分點，連續(xù)7個月保持在54%以上，表明非制造業(yè)繼續(xù)保持較快發(fā)展態(tài)勢。中國電商物流指數(shù)比上月回升4.2個百分點，顯示與網(wǎng)絡(luò)消費相關(guān)的快遞業(yè)等繼續(xù)保持快速發(fā)展，新零售引領(lǐng)消費增長。

總體來看，今年以來交通運輸與物流運行延續(xù)穩(wěn)中有進、穩(wěn)中向好的態(tài)勢，反映出我國經(jīng)濟增長動力充足、效率提升、質(zhì)量改善，為保持二季度經(jīng)濟平穩(wěn)運行打下了良好基礎(chǔ)。

4月9日，間市場人民幣對美元匯率中間價調(diào)貶188基點至6.3114元。市場人士指出，未來一段時間，人民幣匯率仍將主要跟隨美元匯率波動，目前來看美元指數(shù)仍然呈現(xiàn)區(qū)間震蕩走勢，預(yù)計人民幣對美元將以偏強震蕩為主。

上周五，國際市場上美元指數(shù)收跌0.33%，報90.1384，因中美兩國貿(mào)易摩擦再度升級，且3月美國非農(nóng)數(shù)據(jù)遠遜預(yù)期。

美國勞工部上周五披露的數(shù)據(jù)顯示，3月份美國非農(nóng)就業(yè)人數(shù)僅增加10.3萬，遠低于市場預(yù)期的增加19.3萬個，且遠低于前值水平，2月，美國非農(nóng)就業(yè)激增32.6萬。另外，中美貿(mào)易摩擦有再度升級的跡象，特朗普考慮擴大對華加征關(guān)稅的消息刺激市場避險情緒激增，美股大跌，傳統(tǒng)避險貨幣日元與瑞郎走高，打擊美元指數(shù)走勢。

上周人民幣對美元走低，4月4日，在岸人民幣兌美元即期匯率收報6.2999元，當(dāng)周累計跌266基點。

中國貨幣網(wǎng)公布數(shù)據(jù)顯示，上周三大人民幣匯率指數(shù)兩降一升，CFETS人民幣匯率指數(shù)4月4日報96.62，按周跌0.11；BIS貨幣籃子人民幣匯率指數(shù)報99.24，按周跌0.07；SDR貨幣籃子人民幣匯率指數(shù)報97.8，按周漲0.01。

中國人民公布的新儲備規(guī)模數(shù)據(jù)顯示，2018年3月末，我國儲備規(guī)模較2月末上升83億美元。管理局有關(guān)負責(zé)人就2018年3月份儲備規(guī)模變動情況答記者問時表示，3月，我國主要渠道的供求相對平穩(wěn)，市場繼續(xù)呈現(xiàn)供求平衡格局。國際市場避險情緒上升，主要非美元貨幣匯率相對美元升值，資產(chǎn)價格變動等多重因素共同作用，儲備規(guī)�；厣�。

這位負責(zé)人表示，年初以來，我國經(jīng)濟運行延續(xù)穩(wěn)中向好態(tài)勢，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)升級，質(zhì)量效益持續(xù)改善。人民幣對美元匯率雙向波動并保持基本穩(wěn)定，跨境總體平衡的發(fā)展態(tài)勢更加穩(wěn)固。

預(yù)計未來一段時間，人民幣匯率仍將主要跟隨美元匯率波動。興業(yè)研究認為，在當(dāng)前匯率機制下，美元兌人民幣匯率隨美元指數(shù)波動，且匯率彈性不斷提高。目前美元指數(shù)進入熊市，人民幣對美元仍有升值空間。

值得注意的是，雖然上周五美元走弱，但上周美元指數(shù)仍上漲0.18%，為連續(xù)第二周走高。

中金公司固收研究團隊近期做的一份調(diào)查顯示，關(guān)于今年美元指數(shù)的走勢，者的觀點存在一定分歧。41%的者認為美元指數(shù)將震蕩回升，可能緩慢回升到今年年初93的水平或者以上；34%的者認為美元指數(shù)將在目前水平附近窄幅震蕩；16%的者認為美元指數(shù)將震蕩走弱，可能降至87以下；9%的者認為如果出現(xiàn)異常突發(fā)事件，全球風(fēng)險偏好將下降，導(dǎo)致美元指數(shù)大幅回升到95以上。

該研究團隊認為，美元年初以來一直處于走弱態(tài)勢，雖然全球市場在2月經(jīng)歷動蕩，但美元指數(shù)仍保持在90以下。盡管美元目前處于偏弱格局，但美國國債和海外國債利差的持續(xù)擴大終會對弱美元這一邏輯構(gòu)成挑戰(zhàn)。在未來的某個時刻，市場可能會重新意識到美元不應(yīng)該是這么疲弱的格局，從而觸動美元觸底反彈。

研究機構(gòu)莫尼塔認為，2017下半年以來的人民幣對美元匯率升值，主要基于美元貶值和市場預(yù)期的糾正。后續(xù)一段時期內(nèi)，美元仍將保持震蕩偏弱之勢，從而會直接決定人民幣對美元匯率的整體強勢。近期市場預(yù)期呈現(xiàn)出有所分化的跡象，2018年或?qū)⒖吹饺嗣駧艆R率更多的雙向波動。

中國人民授權(quán)中國中心公布，2018年4月9日間市場人民幣匯率中間價為：1美元對人民幣6.3114元，1歐元對人民幣7.7412元，100日元對人民幣5.9014元，1港元對人民幣0.80414元，1英鎊對人民幣8.8915元，1澳大利亞元對人民幣4.8474元，1新西蘭元對人民幣4.5927元，1新加坡元對人民幣4.7934元，1瑞士法郎對人民幣6.5774元，1加拿大元對人民幣4.9397元，人民幣1元對0.61337馬來西亞林吉特，人民幣1元對9.2117俄羅斯盧布，人民幣1元對1.9064南非蘭特，人民幣1元對169.43韓元，人民幣1元對0.58196阿聯(lián)酋迪拉姆，人民幣1元對0.59420沙特里亞爾，人民幣1元對40.3093匈牙利福林，人民幣1元對0.54215波蘭茲羅提，人民幣1元對0.9617丹麥克朗，人民幣1元對1.3297瑞典克朗，人民幣1元對1.2421挪威克朗，人民幣1元對0.64152土耳其里拉，人民幣1元對2.8998墨西哥比索，人民幣1元對4.9538泰銖。

中國工程機械工業(yè)協(xié)會挖掘機械分會近日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，3月份，共計銷售各類挖掘機械產(chǎn)品38261臺，同比漲幅78.9%。機構(gòu)預(yù)計，4月份挖掘機單月銷量仍可保持較快增長，全年銷量增速在20%以上。與此同時，工程機械企業(yè)一季報業(yè)績預(yù)計亮眼。

3月份，國內(nèi)市場銷售挖掘機36643臺，同比漲幅78.0%。挖掘機出口銷量1607臺，同比漲幅100.4%。

從細分市場來看，3月份，小挖銷量22307臺，同比增長66.6%；中挖銷量9492臺，同比增長100.6%；大挖銷量4844臺，同比漲幅96.1%。

一季度共計銷售各類挖掘機械產(chǎn)品60061臺，同比漲幅48.4%。其中，國內(nèi)市場銷量55913臺，同比漲幅45.4%；出口銷量4131臺，同比漲幅105.1%。

受去年同期高基數(shù)影響，3月份同比增速較2017年的增速高點有一定差距，但從銷量值來看，一季度挖掘機銷量數(shù)排名歷史第二，僅次于2011年同期銷量。

受益于采礦業(yè)復(fù)蘇、城鎮(zhèn)化和新農(nóng)村建設(shè)持續(xù)拉動，以及龐大存量設(shè)備更新需求，挖掘機銷量高增長持續(xù)了一年多。分析師表示，目前，主要應(yīng)用于房地產(chǎn)和大型基建施工的中挖和主要應(yīng)用于礦山開采的大挖銷售占比不斷提高，當(dāng)前開工景氣度持續(xù)提升，房地產(chǎn)和基建、礦山開采等施工量有。

東北證券表示，從目前跟蹤的開工小時數(shù)等指標來看，下游開工情況良好，景氣度在持續(xù)。經(jīng)歷了一輪周期調(diào)整后，下游客戶的質(zhì)量和實力都有很大提升，行業(yè)的高景氣仍有支撐。

中泰證券研報預(yù)計，4月份挖掘機單月銷量仍可保持較快增長。該機構(gòu)預(yù)計，2018年挖掘機銷量將達到17萬臺左右，全年銷量增速在20%以上。

中泰證券表示，繼去年國外品牌挖掘機及部分國內(nèi)工程機械產(chǎn)品漲價后，生意社公眾號　　在鐵礦石供大于求的背景下，鋼廠的補庫行為與鐵礦價格的上漲息息相關(guān)。2016年9月底開始的鋼廠補庫將鋼廠的庫存從19天推升至35天，其間鐵礦石大幅上漲。2017年6月大中型鋼廠啟動一波補庫，在其驅(qū)動下，鐵礦石上漲幅度超過50%。去年11月，南方一部分未受限產(chǎn)影響的鋼廠逐步著手備庫。進入12月后，北方鋼廠的補庫接踵而至。在此驅(qū)動下，鐵礦石盤面一路從450元/噸左右反彈至565元/噸。目前大中型鋼廠進口礦庫存可用天數(shù)已在33天，處于相對較高的位置。按照往年春節(jié)期間及節(jié)后一周的鐵礦石消耗來看，庫存往往會有4—5天的下滑，預(yù)計節(jié)后鋼廠復(fù)產(chǎn)可能還會有一定補庫需求。當(dāng)前市場普遍認為，節(jié)后補庫需求將為鐵礦石盤面提供預(yù)期支撐。二、影響因素分析生意社公眾號后續(xù)主流挖掘機廠家跟進漲價概率較大，挖掘機市場有望出現(xiàn)量價齊升，龍頭企業(yè)盈利能力有望進一步改善。