昨日，央行上調(diào)公開(kāi)市場(chǎng)操作利率5個(gè)基點(diǎn)，凈回籠1500億元。近日央行公開(kāi)市場(chǎng)操作重回凈回籠格局，但無(wú)礙流動(dòng)性寬松，價(jià)格繼續(xù)下行。昨日，上海間同業(yè)拆放利率（Shibor）大多下行，隔夜Shibor下行1個(gè)基點(diǎn)，報(bào)2.5490%。1個(gè)月Shibor下行3.8個(gè)基點(diǎn)，報(bào)4.4662%。
年初以來(lái)，面一直相對(duì)寬松，貨幣市場(chǎng)利率的波動(dòng)性也明顯低于去年。中金固收研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，今年貨幣市場(chǎng)利率難以再回到去年年末那么高的水平，而各類機(jī)構(gòu)策略偏謹(jǐn)慎的情況下，需求也主要集中在中短端。
近期存單供給量回升，但利率仍逐步回落，體現(xiàn)了面的松和機(jī)構(gòu)對(duì)短端配置需求旺盛。不過(guò)，今年嚴(yán)監(jiān)管導(dǎo)致廣義流動(dòng)性仍偏緊，負(fù)債壓力偏大，資產(chǎn)的也存在各種摩擦，這些摩擦性使得短端利率的回落不那么容易直接傳到長(zhǎng)端，使得收益率曲線陡峭化。
后續(xù)來(lái)看，中金固收研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，如果廣義流動(dòng)性缺口縮小，將有利于長(zhǎng)端利率也開(kāi)始回落。但短期來(lái)看，二季度各種監(jiān)管政策執(zhí)行以及債券供給量上升，長(zhǎng)端利率可能還會(huì)有反復(fù)的波動(dòng)。
美國(guó)總統(tǒng)特朗普22日宣布，將對(duì)從中國(guó)進(jìn)口的商品大規(guī)模征收關(guān)稅。美國(guó)這一可能引發(fā)貿(mào)易戰(zhàn)的單邊貿(mào)易保護(hù)主義舉措令者恐慌，紐約股市三大股指當(dāng)天重挫，其中道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)大跌逾700點(diǎn)，跌幅近3%。
特朗普當(dāng)天簽署總統(tǒng)備忘錄，依據(jù)“301調(diào)查”結(jié)果，將對(duì)從中國(guó)進(jìn)口的商品大規(guī)模征收關(guān)稅，并限制中國(guó)企業(yè)對(duì)美并購(gòu)。特朗普在白宮簽字前對(duì)媒體說(shuō)，涉及征稅的中國(guó)商品規(guī)�？蛇_(dá)600億美元。
而中國(guó)商務(wù)部此前早已表示，中方絕不會(huì)坐視合法權(quán)益受到損害，必將采取所有必要措施，堅(jiān)決捍衛(wèi)自身合法權(quán)益。
美國(guó)這一單邊舉措引發(fā)了市場(chǎng)關(guān)于潛在貿(mào)易戰(zhàn)的廣泛擔(dān)憂，者恐慌情緒大幅攀升。衡量者恐慌情緒的芝加哥期權(quán)所波動(dòng)指數(shù)（又稱“恐慌指數(shù)”）22日飆升30.68%，收于23.34。
1981年起開(kāi)始在紐約證券所大廳擔(dān)任員的彼得·科斯塔接受記者采訪時(shí)表示，特朗普宣布將對(duì)中國(guó)產(chǎn)品大規(guī)模征稅的舉措是引發(fā)美股拋售的主要原因，對(duì)貿(mào)易戰(zhàn)可能不斷升級(jí)的恐懼令者焦慮�！百Q(mào)易戰(zhàn)從來(lái)沒(méi)有贏家，從歷史上看，貿(mào)易戰(zhàn)容易愈演愈烈，一些貿(mào)易戰(zhàn)甚至?xí)葑兂蔀楦游ｋU(xiǎn)的局面。” 美國(guó)耶魯大學(xué)研究員史蒂芬·羅奇說(shuō)，特朗普政府采取的單邊貿(mào)易舉措已將中美經(jīng)濟(jì)乃至全球經(jīng)濟(jì)置于高度危險(xiǎn)的境地之中。
以中國(guó)為主要市場(chǎng)的一些美國(guó)跨國(guó)公司，成為當(dāng)天美國(guó)股市的重災(zāi)區(qū)。以中國(guó)為第一大市場(chǎng)的美國(guó)飛機(jī)制造商波音收盤(pán)股價(jià)大跌5.19%，在中國(guó)設(shè)有20多家工廠的建筑工程機(jī)械和采礦設(shè)備制造巨頭卡特彼勒收盤(pán)股價(jià)大跌5.71%。
美國(guó)財(cái)富管理公司傳統(tǒng)集團(tuán)負(fù)責(zé)人莉薩·埃里克森表示，貿(mào)易戰(zhàn)的潛在風(fēng)險(xiǎn)令市場(chǎng)十分擔(dān)憂。如果特朗普政府的強(qiáng)硬貿(mào)易政策立場(chǎng)只是一種談判策略，而一些主要貿(mào)易伙伴愿意在貿(mào)易談判中適當(dāng)讓步的話，那么市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是可控的；但如果特朗普政府旨在推行貿(mào)易保護(hù)主義，那么未來(lái)美股還會(huì)看到更多拋售。 科斯塔說(shuō)，對(duì)進(jìn)口商品征收關(guān)稅必然會(huì)推高美脹水平，“美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為可以通過(guò)加息來(lái)控制通脹，但如果美國(guó)正與中國(guó)進(jìn)行某種形式的貿(mào)易戰(zhàn)，這樣的做法恐不會(huì)有效�！� 
埃里克森表示，對(duì)美國(guó)股市未來(lái)走勢(shì)的看法由樂(lè)觀轉(zhuǎn)為中性。她說(shuō)，從宏觀基本面來(lái)看，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)穩(wěn)健，70%以上的美國(guó)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)積極正面，公司財(cái)報(bào)靚麗。這些因素均支持美股進(jìn)一步走高，但潛在貿(mào)易戰(zhàn)等風(fēng)險(xiǎn)卻大大增加了美股的不確定性。
截至發(fā)稿（3月23日10點(diǎn)50），期螺1805報(bào)3426跌5.44%；期卷1805報(bào)3559跌4.79%；鐵礦石1805報(bào)444跌5.13%；焦煤1805報(bào)1231跌4.35%；焦炭1805合約早盤(pán)偏強(qiáng)震蕩，午收1874跌4.68%。
宏觀面：特朗普擬對(duì)華600億美元商品加征關(guān)稅；中國(guó)擬對(duì)自美國(guó)進(jìn)口的部分鋼鋁等產(chǎn)品加征關(guān)稅；社科院調(diào)研：今年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)計(jì)6.7%；23日人民幣對(duì)美元中間價(jià)下跌105點(diǎn)。
產(chǎn)業(yè)面：本周Mysteel調(diào)研163家鋼廠高爐產(chǎn)能利用率為77.84%，周環(huán)比增加0.63%，較去年同期降10.85%；本周全國(guó)主要城市鋼材庫(kù)存量1877.1萬(wàn)噸，周環(huán)比下降3.7%；本周Mysteel調(diào)研139家建材鋼廠庫(kù)存量465.38萬(wàn)噸，周環(huán)比增長(zhǎng)2.2%。
今日，黑色、有色等商品全線下跌，尤其黑色系大幅下跌，進(jìn)一步加重市場(chǎng)看空氛圍。主要有以下幾個(gè)因素：
首先，中美貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)，對(duì)全球市場(chǎng)沖擊較大，者避險(xiǎn)情緒升溫，從股市、期市離開(kāi)去到債券市場(chǎng)以尋求避險(xiǎn)。
其次，雖然今年1-3月份高爐產(chǎn)能利用率逐月走低，但是粗鋼、鋼材產(chǎn)量并未下降，本周139家建材鋼廠螺紋鋼、線材產(chǎn)能利用率升至年內(nèi)新高，分別為68.49%和61.25%，建材供給端壓力不減，不過(guò)板材產(chǎn)能利用率開(kāi)始下降。
再次，本周鋼廠建材庫(kù)存繼續(xù)升高，終端需求未能進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，打壓市場(chǎng)信心。中間商庫(kù)存仍在高位，繼續(xù)選擇降價(jià)出貨，也無(wú)補(bǔ)庫(kù)意愿。
短期內(nèi)，需求表現(xiàn)一般，庫(kù)存去化緩慢，鋼材市場(chǎng)供需矛盾仍未有緩解跡象，加上市場(chǎng)做空情緒較濃，預(yù)計(jì)鋼價(jià)延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行。
市場(chǎng)人士指出，美元震蕩格局未改，人民幣匯率面臨的外部條件依然中性，加上經(jīng)濟(jì)基本面支撐，保持總體穩(wěn)定沒(méi)有太大懸念，后續(xù)料跟隨美元繼續(xù)呈現(xiàn)雙向波動(dòng)。中國(guó)人民授權(quán)中國(guó)中心公布，2018年3月23日間市場(chǎng)人民幣匯率中間價(jià)為：1美元對(duì)人民幣6.3272元，1歐元對(duì)人民幣7.7975元，100日元對(duì)人民幣6.0361元，1港元對(duì)人民幣0.80621元，1英鎊對(duì)人民幣8.9292元，1澳大利亞元對(duì)人民幣4.8706元，1新西蘭元對(duì)人民幣4.5681元，1新加坡元對(duì)人民幣4.8075元，1瑞士法郎對(duì)人民幣6.6859元，1加拿大元對(duì)人民幣4.8935元，人民幣1元對(duì)0.61845馬來(lái)西亞林吉特，人民幣1元對(duì)9.0595俄羅斯盧布，人民幣1元對(duì)1.8784南非蘭特，人民幣1元對(duì)170.21韓元，人民幣1元對(duì)0.58052阿聯(lián)酋迪拉姆，人民幣1元對(duì)0.59272沙特里亞爾，人民幣1元對(duì)40.0231匈牙利福林，人民幣1元對(duì)0.54166波蘭茲羅提，人民幣1元對(duì)0.9551丹麥克朗，人民幣1元對(duì)1.3025瑞典克朗，人民幣1元對(duì)1.2235挪威克朗，人民sdghgg
2017年8月14日，特朗普簽署行政命令，指示美國(guó)貿(mào)易代表Lighthizer按照美國(guó)《1974年貿(mào)易法案》第301條對(duì)中國(guó)是否侵犯美國(guó)知識(shí)產(chǎn)權(quán)發(fā)起調(diào)查，這一條款也被稱為美國(guó)貿(mào)易的“核武器”。
301條款的核心內(nèi)容：當(dāng)美國(guó)權(quán)利在貿(mào)易協(xié)定中被侵害，或者國(guó)外的任何行為、政策、貿(mào)易做法違反了美國(guó)法律、侵害了美國(guó)的利益或者對(duì)美國(guó)的商業(yè)行為造成了不公平行為，美國(guó)可以采取單邊行動(dòng)以消除這種行為。
2017年8月18日，萊特希澤正式宣布對(duì)華啟動(dòng)301調(diào)查。按照301條款的基本程序，從美國(guó)“發(fā)起調(diào)查”到“正式裁定”歷時(shí)3至12個(gè)月不等。
貿(mào)易戰(zhàn)正式爆發(fā)？
2018年3月22日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普簽署總統(tǒng)備忘錄，依據(jù)“301調(diào)查”結(jié)果，將對(duì)從中國(guó)進(jìn)口的商品大規(guī)模征收關(guān)稅，并限制中國(guó)企業(yè)對(duì)美并購(gòu)。
美國(guó)政府計(jì)劃對(duì)至少500億美元的中國(guó)進(jìn)口商品征收25%的關(guān)稅。現(xiàn)代鐵路，新能源汽車和高科技等1300個(gè)產(chǎn)品類別將受到關(guān)稅影響。
隨后總統(tǒng)特朗普簽署備忘錄時(shí)將這一數(shù)字“修正”為600億美元，并表示只是許多措施中的第一步。特朗普表示，這只是許多措施中的第一步。此外，美國(guó)將針對(duì)對(duì)華技術(shù)轉(zhuǎn)移和中資收購(gòu)美國(guó)公司施加限制。
2018年3月23日，中國(guó)商務(wù)部就美國(guó)進(jìn)口鋼鐵和鋁產(chǎn)品232措施提議中方應(yīng)對(duì)措施，以平衡美方232措施對(duì)我國(guó)造成的利益損失，中止減讓產(chǎn)品清單涉美對(duì)華出口約30億美元。
第一部分共計(jì)120個(gè)稅項(xiàng)：涉及美對(duì)華9.77億美元出口，包括鮮水果、干果及堅(jiān)果制品、葡萄酒、改性乙醇、花旗參、無(wú)縫鋼管等產(chǎn)品，擬加征15%的關(guān)稅。
第二部分共計(jì)8個(gè)稅項(xiàng)：涉及美對(duì)華19.92億美元出口，包括豬肉及制品、回收鋁等產(chǎn)品，擬加征25%的關(guān)稅。幣1元對(duì)0.62943土耳其里拉，人民幣1元對(duì)2.9521墨西哥比索，人民幣1元對(duì)4.9414泰銖。
扁平材方面：市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中有跌。在日本，a569 0.121*48mm熱軋板卷出口價(jià)格610美元/噸(fob)，鍍鋅薄板g90 0.8*48mm出口780美元/噸(fob)，均與之前的價(jià)格大體持平。另外，神戶制鋼發(fā)言人表示，發(fā)生數(shù)據(jù)造假丑聞后雖然面臨日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)省(meti)的調(diào)查，但公司依舊設(shè)法保持了所有鋼廠的正常生產(chǎn)。但有日媒認(rèn)為，神鋼現(xiàn)在很可能面臨倒閉的結(jié)局。在阿聯(lián)酋，中國(guó)熱軋板卷出口海灣cfr報(bào)價(jià)為600-620美元/噸。但有買(mǎi)家給出的價(jià)格僅在570-590美元/噸。有鋼貿(mào)分析師表示，阿聯(lián)酋地區(qū)市場(chǎng)需求較弱，賣(mài)家報(bào)價(jià)對(duì)阿聯(lián)酋市場(chǎng)的買(mǎi)家而言過(guò)高。另有貿(mào)易商表示，年末將至，供應(yīng)商很快就不得不降價(jià)了。據(jù)悉，中國(guó)熱軋板卷的國(guó)際買(mǎi)家普遍暫緩下單，都在期待更大的價(jià)格折扣，在觀望中靜待價(jià)格回落。印度熱軋板卷出口阿聯(lián)酋的cfr報(bào)價(jià)在590-600美元/噸，與之前的報(bào)價(jià)持平。另外，中國(guó)出口阿聯(lián)酋的1mm厚熱鍍鋅板卷cfr報(bào)價(jià)為750-760美元/噸，但買(mǎi)家僅愿出價(jià)740美元/噸左右。印度同類熱鍍鋅產(chǎn)品cfr報(bào)價(jià)在810-820美元/噸，基本無(wú)人問(wèn)津。另外，截止10月27日，熱卷東南亞進(jìn)口價(jià)格為562美元/噸(cfr),較之前下跌7美元/噸。在越南，熱軋板卷進(jìn)口價(jià)格小幅回升。目前，中國(guó)出口至越南的2-3mm厚sae1006規(guī)格熱軋板卷cfr價(jià)格為565-575美元/噸，較之前上漲5-10美元/噸。中國(guó)11月-12月裝運(yùn)的現(xiàn)貨cfr越南報(bào)價(jià)為570-590美元/噸。有市場(chǎng)消息稱，因中國(guó)主要地區(qū)如唐山鋼廠限產(chǎn)提前一個(gè)月啟動(dòng)，近期有一批中國(guó)熱卷以稍高于570美元/噸的cfr越南價(jià)格成交。不銹鋼方面。受益于中國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格上漲，東亞不銹鋼價(jià)格出現(xiàn)反彈。目前，11月發(fā)貨的2毫米304冷軋不銹鋼卷板的參考價(jià)格為2150-2250美元/噸(cif東亞港口)，比上月拉漲50-100美元/噸。11月發(fā)貨的304熱軋不銹鋼卷板的價(jià)格為2050-2100美元/噸(cif東亞港口)，較之前上漲了100美元/噸。有市場(chǎng)參與者表示，中國(guó)國(guó)內(nèi)價(jià)格的上漲推高了出口報(bào)價(jià)。但有分析人士表示，不銹鋼價(jià)格上漲不可持續(xù)，很有可能在四季度季節(jié)性需求減弱的預(yù)期下出現(xiàn)下跌。后
助力企業(yè)經(jīng)營(yíng)助力企業(yè)經(jīng)營(yíng)助力企業(yè)經(jīng)營(yíng) 冷軋卷板本月庫(kù)存164萬(wàn)噸，比上月增加3萬(wàn)噸，上升1.8%(具體見(jiàn)圖5)。其中鋼材市場(chǎng)庫(kù)存137萬(wàn)噸，比上月增加3萬(wàn)噸，港口庫(kù)存28萬(wàn)噸，比上月減少0.5萬(wàn)噸�！ �1月鐵礦石價(jià)格高位回落，截止至1月29日，mysteel62%澳粉指標(biāo)收于73.7美元，環(huán)比上月微增0.2美元，漲幅0.3%。月初各地高爐和燒結(jié)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，鋼廠需求反應(yīng)在成交上表現(xiàn)出較好勢(shì)頭，價(jià)格維持了一小段的漲幅，隨后由于距離春節(jié)仍有一個(gè)月的較長(zhǎng)時(shí)間，華北華東鋼廠出于對(duì)價(jià)格的暫時(shí)觀望，沒(méi)有出現(xiàn)集中性補(bǔ)庫(kù)行為，因此價(jià)格指數(shù)開(kāi)始下行。助力