我們認為，14年以來，行業(yè)數據持續(xù)回暖，廠商領先指數對后市信心充足，我們認為行業(yè)緩慢回升的趨勢不變。然而今年以來產能擴張較前期回升，行業(yè)相對估值達到歷史高位，我們暫給與行業(yè)謹慎推薦評級。展望2015年，消費電子新品發(fā)布、智能終端創(chuàng)新不斷、可穿戴設備普及將帶來投資機會；LED照明市場爆發(fā)，全產業(yè)鏈訂單飽滿，業(yè)績提升也值得關注。
智能終端仍然是電子行業(yè)增長的主要動力，其性能、功能方面一直在提升，這都需要元器件供應商提供，特別是新型傳感器的應用。2014年三季度全國第三方移動支付交易規(guī)模達到14332億元，同比增長超過400%.大量的移動交易需要安全而便捷的支付方式，指紋識別給這種小額支付方式帶來了良好的用戶體驗。我們預測15年指紋識別傳感產業(yè)規(guī)模即超過100億元人民幣。
可穿戴傳感器出貨量在2013年為6，700萬顆，2014年估計約8，500萬顆，明年可成長一倍達1.75一顆；手機等智能終端的新功能也將刺激傳感器出貨量激增，在2013至2019年間將成長七倍，推薦蘇州固锝、華天科技、歐菲光。
LED照明產品價格加速下降，再加上耐用和節(jié)能的特性，LED燈泡的性價比已經大幅勝出節(jié)能燈。加上國家淘汰白熾燈政策落實，LED照明市場正在啟動。飛利浦、歐司朗等國際大廠紛紛加大力度推廣銷售LED照明產品，2015年全球LED照明產值將達到300億美元，2020年達到800億。我國下游應用和渠道具有較明顯本土優(yōu)勢，中游封裝產能也已向中國轉移，上游的芯片占比不高，但技術、規(guī)模壁壘正在突破。我們看好LED照明市場爆發(fā)帶來的3年左右高速增長，國內芯片、封裝和應用渠道將全方位受益，推薦佛山照明、鴻利光電。
風險提示
技術突破不達預期；國產零部件良率提升或客戶認證慢于預期；市場競爭加劇。