2013年中國(guó)經(jīng)濟(jì)有驚無(wú)險(xiǎn)，展望2014，中國(guó)經(jīng)濟(jì)能否保持增長(zhǎng)勢(shì)頭？三中全會(huì)釋放的改革信號(hào)能否落到實(shí)處? 世界經(jīng)理人網(wǎng)站根據(jù)公開(kāi)資料編輯整理了來(lái)自德意志銀行、摩根士丹利、高盛等國(guó)外金融機(jī)構(gòu)對(duì)2014年中國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的預(yù)測(cè)。
一、GDP增速總體保持樂(lè)觀
德意志銀行在其發(fā)布的報(bào)告中強(qiáng)烈看好2014年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。德銀預(yù)測(cè)，2014年中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增幅有望重新升至8%以上，達(dá)到8.6%。這一數(shù)字顯著高于多家中國(guó)機(jī)構(gòu)和國(guó)際機(jī)構(gòu)此前已經(jīng)發(fā)布的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)：中國(guó)銀行和交通銀行分別預(yù)計(jì)2014年中國(guó)GDP增速在7.6%、7.8%左右；新加坡星展銀行預(yù)測(cè)2014年經(jīng)濟(jì)增幅有望達(dá)到7.8%，摩根大通的預(yù)測(cè)為7.4%。
對(duì)此，德銀董事大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿認(rèn)為支持中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇主要有五個(gè)因素：
（1）2014年美國(guó)和歐洲經(jīng)濟(jì)的增速將明顯高于去年，外需的恢復(fù)將能顯著提升中國(guó)出口增速；
�。�2）國(guó)內(nèi)光伏、水泥、造船等產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩的行業(yè)的供求狀況正在得到改善；
�。�3）國(guó)內(nèi)供給嚴(yán)重不足的醫(yī)療、鐵路、清潔能源、環(huán)保等行業(yè)由于準(zhǔn)入放開(kāi)將吸引更多的民營(yíng)資本投資；
�。�4）去年年中以來(lái)中國(guó)政府的“正面預(yù)期管理”已開(kāi)始產(chǎn)生提振信心的積極效果，使去年三季度經(jīng)趨勢(shì)調(diào)整后的貨幣流通速度開(kāi)始止跌反彈，貨幣流通速度的改善將使經(jīng)濟(jì)在貨幣增長(zhǎng)率不變的條件下加速增長(zhǎng)；
（5）雖然2014年財(cái)政赤字的絕對(duì)量可能與去年差別不大，但在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的背景下，“財(cái)政脈搏”將顯示出經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)張性效果。
摩根士丹利在其報(bào)告中上調(diào)了之前做出的預(yù)測(cè)，將2014年經(jīng)濟(jì)增速?gòu)?.1%上調(diào)至7.2%，而將2015年增速?gòu)?.9%上調(diào)至7.4%。摩根士丹利在其報(bào)告中給出了解釋：
�。�1）2013年下半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在適宜的政策環(huán)境下基本保持穩(wěn)定；
�。�2）預(yù)期三中全會(huì)公布的深入改革措施會(huì)在2014上半年開(kāi)始實(shí)施。然而，摩根士丹利認(rèn)為來(lái)自于趨緊的金融環(huán)境會(huì)給2014年的需求增長(zhǎng)帶來(lái)下行風(fēng)險(xiǎn)。而在2015年，當(dāng)改革措施的效果逐漸在經(jīng)濟(jì)中顯現(xiàn)出來(lái)時(shí)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)得到進(jìn)一步改善。
高盛預(yù)期2014年中國(guó)GDP增速達(dá)到7.8%，只比其預(yù)測(cè)的2013年中國(guó)GDP增速（7.7%）提高了0.1個(gè)百分點(diǎn)，但是2014年的增長(zhǎng)質(zhì)量更高，體現(xiàn)為更多地由消費(fèi)驅(qū)動(dòng)而不是依賴信貸增長(zhǎng)。高盛預(yù)計(jì)穩(wěn)定、更加健康的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)增強(qiáng)投資者對(duì)潛在改革紅利的信心，從而可以提振股票市場(chǎng)的表現(xiàn)。
二、人民幣保持升值趨勢(shì) 雖然中國(guó)政府表示將保持積極的財(cái)政政策和審慎的貨幣政策，維持基準(zhǔn)利率不變，但是摩根士丹利在報(bào)告中預(yù)測(cè)中國(guó)2014年的財(cái)政與貨幣政策可能會(huì)逐步從緊。當(dāng)通脹壓力由于產(chǎn)出缺口的縮小而持續(xù)增加，并且CPI超過(guò)3.5%的官方目標(biāo)時(shí)，預(yù)計(jì)人民銀行會(huì)在2015年將政策利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)。人民幣升值的速度會(huì)略微加快，到2014年底，人民幣兌美元的匯率預(yù)計(jì)會(huì)達(dá)到5.91，在2015年底達(dá)到5.74. 高盛預(yù)測(cè)2014年中國(guó)政府將采取相對(duì)審慎的貨幣政策并配合以穩(wěn)健的財(cái)政政策。其中，貨幣政策將更加謹(jǐn)慎以抑制高企的杠桿率和潛在的資產(chǎn)泡沫，而財(cái)政赤字將與2013年的預(yù)期值保持一致，但是在結(jié)構(gòu)上將更加有偏重——減少投資，擴(kuò)大消費(fèi)與出口。高盛預(yù)計(jì)人民幣匯在短期內(nèi)小幅升值。
三、2014年中國(guó)經(jīng)濟(jì)依然充滿挑戰(zhàn)
中國(guó)經(jīng)濟(jì)在2014年雖然整體看好，但是全球市場(chǎng)變化與經(jīng)濟(jì)改革也帶來(lái)了若干波動(dòng)因素，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成了挑戰(zhàn)。綜合國(guó)外金融機(jī)構(gòu)的報(bào)告可以歸納出以下幾個(gè)方面的因素：
�。�1）外部經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)，尤其是美國(guó)退出QE對(duì)新興市場(chǎng)國(guó)家的沖擊�；赒E退出的前提是美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景好轉(zhuǎn)，量化寬松退出對(duì)中國(guó)出口行業(yè)的影響應(yīng)該不大。但是，如果美聯(lián)儲(chǔ)QE退出導(dǎo)致美元走強(qiáng)和新興市場(chǎng)貨幣普遍貶值，這將對(duì)2014年人民幣/美元小幅貶值帶來(lái)政策壓力。
�。�2）國(guó)內(nèi)一線城市（可能還有些二線城市）的房?jī)r(jià)可能還會(huì)繼續(xù)上漲，房地產(chǎn)泡沫化傾向令人擔(dān)憂。
（3）公司和政府債臺(tái)高筑是2014年中國(guó)經(jīng)濟(jì)一個(gè)重要的不確定因素。雖然債務(wù)危機(jī)的大規(guī)模爆發(fā)可能性較低，但任何激進(jìn)的限制信貸增長(zhǎng)的做法都有可能造成經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩。
�。�4）東亞等地區(qū)地緣政治的不確定性使得中國(guó)與日本、越南和菲律賓等國(guó)的關(guān)系將趨于緊張，從而對(duì)出口產(chǎn)生一定負(fù)面影響。